文档介绍：孙碑我国机构投资者持股与上市公司并购研究答辩委员会主席:答辩委员会成员:中山大学硕士学位论文专业名称:金融学学位申请人:魏妩菡指导老师:李善民教授答辩日期:./暾荚峦蛉
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学位论文作者签名:魂姹函学位论文作者签名:魏抗茁论文原创性声明学位论文使用授权声明日期:耐口年日期:加易年隆荩本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本人的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸制版,有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆、院系资料室被查阅,有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索,可以采用复印、缩印或其他方法保存学位论文。导师签名:
我国机构投资者持股与上市公司并购研究摘要业:魏妩菡指导老师:李善民教授兼并收购作为公司争夺控制权的重要手段,是影响公司价值和股东财富的关键决策之一,公司的并购绩效是持股的机构投资者所不能不关心的内容。机构投资者为了保障自身财富不受损失,必将通过各种渠道影响公司的并购绩效,而身处控制权市场的公司的并购绩效,也会对其自身在控制权市场中的地位产生影响。于是,公司的并购绩效,作为一个影响传递的枢纽,将持股的机构投资者和控制权市场联系到了一起。本文则以上市公司并购作为着眼点,将机构投资者持股和控制权市场联系起来,探究机构投资者持股的各项特征对并购绩效的影响,并以控制权市场是否能辨识劣质并购公司的机构持股特征使其成为被并购目标为衡量标准,检验我国控制权市场的有效性,希望能够较为准确地反映我国控制权市场的发展现状,为持股的机构投资者考量公司监管的着力点时提供依据,也可以为公司在选择并购目标或者防御潜在的收购威胁时提供佐证。本文首先以年日到年月日之间发生的上市公司并购活动为研究样本,引入龌钩止商卣鞅淞考跋喙乜刂票淞浚擞肔多元回归分析方法揭示我国机构投资者持股各项特征对上市公司并购绩效的影响。其次,以选取的上市公司中的劣质并购公司作为样本,通过对上一步研究得出的显著因素,基于模型预测劣质并购公司成为被并购目标的可能性,并检验控制权市场的有效性。上述研究发现,机构持殷占流通股比例越高,有持股的公司,进行劣质并购的可能性会显著降低。而机构持股集中度和机构是否进入公司前十大股东两个因素对公司并购绩效的影响不明显。机构持股比例高的劣质并购公司,更不专金融学硕士生:
容易成为控制权市场中的被并购目标,而是否有持股往往不会成为公司考虑并购目标时的重要参考因素。机构持股与控制权市场治理之间,可能存在一种替代关系。通过劣质并购公司的机构持股等各项特征,无法很准确的预测出哪些劣质并购公司会成为被并购目标,控制权市场没有很好的识别劣质并购公司的特征并加以惩戒,我国的控制权市场无效。关键词:机构持股,并购绩效,控制权市场
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录摘要⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.录⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.第一章引言⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一研究背景⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯研究目的与研究意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯研究方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..研究框架⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一可能的创新之处⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..第二章理论基础与文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一国内外文献回顾⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯理论依据⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯文献评论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一、第三章机构持股对公司并购绩效影响的实证研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯实证设计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一实证结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..结果分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯第四章控制权市场对机构持股特征辨识有效性的实证研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯实证设计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯实证结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一结果分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..第五章结语⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.研究结论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯