文档介绍：山西财经大学
硕士学位论文
关于跨国并购及我国应对外资并购对策的探讨
姓名:刘婕
申请学位级别:硕士
专业:@
指导教师:@
2010
山西财经大学硕士学位论文关于跨国并购及我国应对外资并购对策的探讨
关于跨国并购
及我国应对外资并购对策的探讨
摘要
(2002 级国际贸易刘婕)
随着二十世纪末经济全球化的发展,企业的并购活动也由发达国家
内部向全球扩张。在世纪年代,引发了全球性的跨国并购浪潮。
时至今日,跨国并购已取代绿地投资成为跨国公司对外直接投资的主要
方式,各大跨国企业纷纷在全球范围内开拓新的市场,寻找新的成本优
势,以巩固和提高其在全球市场中的竞争地位。自改革开放以来,中国
实际利用外商直接投资额逐年递增,于年首次超过美国成为世界第
一引资大国。但是中国利用外资的构成中绝大部分是采用新建投资的方
式进入国内市场,跨国并购投资额还不到中国吸引外资总额的十分之一
而在当今国际上跨国并购占世界总额的以上。我相差很远。这说明:一方面,外资以并购的方式进
入中国投资还有很大的发展余地;另一方面,我国国内经济、法律等环
境还不十分适应跨国并购在我国的发展。中国加入世界贸易组织后,经
济要逐渐全面与世界经济接轨,中国市场容量大并且有广阔的发展潜力,
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随着我国对部分垄断行业的开放和贸易壁垒的降低或消失,加上中国政
府的鼓励政策,采用并购方式在华投资的跨国集团不断增多,中国市场
正逐渐成为跨国公司竞争的主要领域。但是我们也应看到外资并购对我
国经济既有正面的作用也有负面的影响。根据当前我国外资并购发展的
程度和阶段,我国政府应采取怎样的对策才既能充分发挥外资并购对中
国经济促进作用,又能将其负面影响降到最小,这是本文要讨论的问题。
首先,本文对跨国并购的概念进行界定,笔者认为:“跨国并购是指
某国产权独立的法人以现金、股权或其它支付形式,通过市场购买、交
换或其它有偿转让方式,达到控制其他国家的产权独立的法人的股份或
资产,实现企业控股权转移的行为。”当前世界上有关并购动因的理论解
释有很多:规模经济理论、交易费用理论、协同效应理论、代理成本理
论和市场势力理论等,它们分别从企业追求规模效应、企业市场交易内
部化、改进企业生产经营效率、支付经理人员的费用和提高市场占有率
方面对企业并购的动因进行了分析。但造成企业并购的动机肯定是多元
化的,是不同动机的组合,所以在现实中应将这些理论结合起来研究。
纵观并购发展的历史,到目前为止全球共经历了五次较大的并购浪
潮,前四次仅仅是西方发达国家国内企业间的并购,跨国并购出现于
世纪年代发起的第五次并购浪潮,对世界经济的发展产生了深远的影
响:一方面,推动了技术进步,促进全球经济结构调整,实现规模经济,
突破垄断和贸易壁垒,加速了全球经济一体化的过程,这是跨国并购对
世界经济的积极影响。另一方面,跨国并购也会给世界经济带来消极后
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果。由于跨国公司不断的发展壮大,影响空前,一些大的跨国公司“富
可敌国”,可能造成局部垄断,这给发展中国家带来威胁;对于企业而言,
并购后由于文化差异,可能导致管理和文化冲突,给社会带来不安定的
因素。通过对近年世界跨国并购的相关数据分析,可以发现全球跨国并
购的发展表现出以下趋势:虽然由于战争、政治等因素,近几年世界经
济的增长放慢,全球下降,但是跨国并购仍将是跨国直接投资的主
要方式。当前的跨国公司在追求规模效应的同时,开始从全球角度考虑
企业长期发展的竞争优势,跨地区、跨国行业并购日渐兴盛,规模不断
扩大,成交金额屡创新高。并且并购种类和方式日趋多样化,在新经济
条件下并购发展迅速。虽然西方的发达国家仍是跨国并购的主
要发起和收益者,但是发展中国家也开始有所作为,跨国并购涉及的国
家越来越多,地域范围不断拓宽。
我国的跨国并购起步较晚,并且由于在改革初期政治对经济的介入较
多,致使我国跨国的发展一波三折。在经历了准备期、增长期、调整期
后,进入年,我国外资并购的高潮初见端倪,外资并购的数量和规
模不断上升。考察外资并购我国企业的动因可以发现:跨国公司进入我
国市场一方面是迫于世界市场竞争的压力,寻求新的市场空间;另一方
面出于全球战略、产业控制、领导先向等动机考虑,企图抢占中国市场
以遏制对手的发展。但是不同的国家和地区企业总体表现出来的动机也
不尽相同,一般而言,美国公司看中