文档介绍：山西财经大学
硕士学位论文
我国利率市场化进程中基准利率的选择
姓名:康丽华
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:李锁云
2008-09-25
摘要
利率市场化改革的实践主要基于二十世纪七十年代初美国经济学家罗
纳· ·麦金农和爱德华·肖的“金融抑制论”和“金融深化论”, 认为金融
深化可通过储蓄效应、投资效应、就业效应、收入分配效应等促使经济发
展。利率市场化是一项金融体制改革,是政府或货币当局逐步放松或放弃对
利率的直接控制或限制,让资金市场供求关系决定利率水平的利率决定机制
的变迁过程。在利率市场化的进程中,货币市场基准利率是一国利率体系中的
核心型和主导型利率,是引导和牵动其他利率或金融资产价格变动的标杆,是
央行金融宏观调控的基础性指标,所以基准利率的形成是利率市场化的重要前
提。我国目前处于利率市场化改革的进程中,还没有实现完全利率市场化,也
没有真正意义上的货币市场基准利率。
本文从利率市场化与有效的基准利率选择的关系入手,分析比较了各种准
基准利率,以对我国货币市场各个准基准利率的比较为主线,构建货币市场基
准利率选择的整体框架;研究分析利率市场化理论依据,结合西方发达国家关
于货币市场基准利率选择的相关经验,提取了基准利率选择的一般原则和方
法,在此基础上再结合我国货币市场的现状,通过对比剔除了存、贷款利率,
再贴现率和国债利率等“准基准利率”作为基准利率;并采用定性分析和定量
分析相结合的办法,在已有的理论成果的基础上,重点比较了有争议的两个准
基准利率:银行间同业拆借利率以及与债券回购利率;最后得出结
论:银行间同业拆借中的上海银行间同业拆借作为我国目前基准利率
的最优选择;在文章最后提出作为基准利率的不足之处,并相应提出
对策和建议,以便使能够更好的发挥作用。

【关键词】利率市场化基准利率上海银行间同业拆借利率货币市场
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Abstract
The interest rate marketization reform's practice is mainly based on
“the finance suppressed theory” and “the financial deepening theory”,
which is proposed by I Mackinnon and Edward Xiao in early-1970s,
thought that the finance deepened may urge the economic development
through the deposit effect, the investment effect, the effects of
employment, the division of e effect and so on. The interest rate
marketization is a reform of ary system, is that the government
and the currency authority relaxes gradually or gives up to direct
control the interest rate or the limit, lets market adjust the rate level
based on the supply-demand relation. In interest rates marketization's
advancement, the benehmark interest rate of money market is the core
and the leading interest rate in the interest rate system, which guides
and affects other interest rates , and it is the foundational target of
Central Bank finance macroeconomic regulation and control, the
benehmark interest rate is the important premise of interest rates
marketization. The interest rate marketization reform is being carried
on in ou