文档介绍：管理工程学报
V ol18 N o 2 Journ aoIndustri aEngineeringEngineerinM anagem ent 2004 年第 2 期
基于不确定性决策的报酬制度
庄伟钢,胡汉辉
(东南大学经济管理学院,江苏南京 210018)
摘要: 本文运用不确定性决策的思想,分析人们在股权和年薪之间的选择过程,并在完善股权多元化和全员
化、改善企业报酬激励制度方面进行了研究。本文证明,当人们拥有充分信息、正确预期和无限理性时,有关年
薪和股权的决策将是确定性的; 而在不充分信息、错误预期和有限理性的情况下,将会出现年薪和股权的多态均
衡。
关健词: 不确定性; 决策; 报酬制度; 选择
中圈分类号: C934 文献标识码: A 文章编号: 1004-6062(2004)02-0017-05
酬制度将基于对资本和劳动力关系的重新认识,劳动力的报
0 引言酬不再简单地基于“刺激一反射”模式,而是通过资本和劳动
近年来,股权激励在我国的部分企业开始试行。但是, 力的合作,发挥知识的创造力,实现劳一资双方的共同发展。
一些企业在实施与企业产权结构变革相结合的报酬制度时一般地,员工主要考虑报酬的数量和形式。就报酬的数
却遇到困难。员工并不积极认可股权、尤其是期股,员工对量而言,是一个资产定价问题,即通过如何给自己定价来补
工资、尤其是年薪的偏好超过了股权〔’飞。偿自己的人力资本投资和付出;就报酬的形式方面,是一个
薪金与股权对员工有不同的激励作用。当员工拥有的资产组合问题,即选择怎样的支付方式使资产价值、风险和
公司股权越多,其股权收益在总收益中所占的比值就越大, 效用得以协调。也就是劳动力以自己的人力资本作为初始
其行为也就越符合公司股东的利益最大化要求;而薪金的作投人,其回报形式为固定的薪金或变动的股利。
用则相反。在薪金与股权的选择方面存在一定的路径依薪金制度是一种历史最为悠久的报酬制度,其基本思想
赖川,同时,由于决策者不具有关于企业所处环境和企业内是根据劳动的量和质来确定劳动力的报酬,包括计时工资、
部演化的完全知识,因而无法对员工的选择进行直接控制。计件工资、固定工资等,目前的年薪制也是一种薪金。就它
因此,不确定性在其中起基础性作用。西方学者认为,在转与企业业绩的变动关系而言,薪金是一种确定性收人。
型经济中,治理结构亦会影响人们对薪金与股权的选择c31 股权是一种或有的财富,其价值由未来各期的分红和某
运用不确定性分析的思想[[ 41讨论报酬问题,将会发现有可能一时点的股权价值所决定,对剩余索取权的拥有者而言,在
出现年薪和股权的多态均衡。企业的价值流入中的权利具有不确定性。也正是这种不确
定性在促使和激励着剩余索取权人的努力。同时,拥有股权
1 理论结构还将给员工带来一定的满足。无论从个人还是社会的角度
年薪与股权的性质看,股权给员工的尊严、由此激发的潜能,对机会主义的抑
员工的报酬实际上是在确定资本收益与员工(广义而言制,以及由此产生的组织和社会价值的提高都对企业的发展
还将含有经理人员)的收人在企业新价值中的比重,其目的具有重要意义。
在于使要素所有者在企业价值创造中的