文档介绍：第一节模型的假设与含义资本资产定价模型是基于风险资产的期望收益均衡基础上的预测模型。该模型是建立在马克维茨的均值-方差模型基础之上的,这意味着马克维茨理论中假设的理性投资者在资本资产定价模型中仍然成立。模型的基本假设:。,:在所有可能有风险资产组合所构成的双曲线所围区域的有效组合边界右下端。因为系统风险无法分散掉,因此,最小方差组合不可能是完全无风险的,其预期收益率也一定高于无风险利率(用rf表示)。如下图所示:最小方差组合马克维茨的有效组合边界PO图14-1将无风险资产加入投资组合就相当于投资者以无风险利率借入或贷出资金。借入资金:无风险资产的权重为负,如借入资金购买有风险资产;贷出资金:无风险资产的权重为正,如购买债券。将无风险资产引入马克维茨模型无风险资产比例:预期收益率:标准差:0马克维茨有效风险资产组合比例:预期收益率:标准差:新组合预期收益率:标准差:加入无风险资产后的资产组合的预期回报率和风险之间存在着线性关系,这条线叫资本市场线,如下图示:资本市场线与机会集相切的切点M是市场均衡点,它代表惟一最有效的风险资产组合。在M点的左侧,你将同时持有无风险资产和风险资产组合。在M点的右侧,你将仅持有市场组合M,并且会借入资金以进一步投资于组合M。