文档介绍：浙江大学
硕士学位论文
我国中小企业信用风险度量研究
姓名:周阳
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:杨柳勇
20051113
摘要解决中小企业融资困境只有一个方向——扩大间接融资体系,增加来自银行的债用风险特征,同时与穆迪公司用违约模型对美国、澳大利亚等十个较关键词:中小企业中小企业的蓬勃发展具有较强的经济外部性,不仅是推动国民经济持续稳定高速增长的重要力量,而且在调整经济结构、扩大社会就业等方面都发挥着积极的作用。然而,我国中小企业融资一直面临着“麦克米兰缺口”。不管是我国中小企业的融资趋势还是国外中小企业的融资结构都表明:在现实环境的约束下,务融资,而加强对中小企业的信用风险评估是其中的关键环节。随着优秀大企业客户资源的逐渐减少和信贷市场细分,针对中小企业的信用风险度量必然成为我国银行未来需要重点关注的一大课题。本文围绕如何建立适合我国国情的中小企业信用风险评估模型这一主题,针对中小企业这一特殊的企业群体,在对信用风险度量的相关方法、模型回顾和比较的基础上,首先指出了现阶段我国中小企业信用风险度量最可行的方法是多元统计分析。然后,依据抑行∑笠笛旰甑牟莆袷莺头遣务数据,对个最初输入指标进行独立样本煅楹椭鞒煞址治觯玫揭桓鼋含个指标的简化指标体系。接着,输入指标数据详细实证检验了多元线性判别模型和P停玫降慕崧巯允荆憾嘣O咝耘斜鹉P颓阆蛴诮ḿ蚧蟮乃有个指标全部进入判别方程,综合预测正确率在违约前甏锏%,违约前甏锏%;P颓阆蛴谘≡袷褂谩癇篊”方法,当治鼋械降步时的模型,综合预测正确率在违约前甏锏%,违约前甏锏%;P偷淖酆显げ饴仕淙桓哂诙嘣O咝耘斜鹉P停但其在关键的第二类误判率上却不如后者,容易将违约类企业判断为正常企业,忽视其潜在的信用风险。最后,在模型结果的基础上,分析了我国中小企业的信发达国家私营企业信用风险研究的结果相比较,表明:除去非财务因素外,显著性较高且较为稳定,能体现我国中小企信用风险特征的前两个因素依次为资本结构指标、收益性指标,与十均结果基本类似。信用风险风险度量实证分析
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研究背景与意义企业而言,它们发生违约等信用风险同大型企业发生的信用风险相比也表现出不是通过对样本的实证研究探索并建立一个实用的信用风险度量模型,试图找出我国中小企业信用风险存在的特征,与其他国家类似私有企业的信用风险特征相比在世界经济发展史上,世纪最后年是世界银行业发展最快、最有成就的时期,同时也是金融危机,特别是银行危机频繁发生的时期,而且愈演愈烈。自年以来,共有喔龉液偷厍诓煌锥尉艘幸档难现匚侍狻年银行业著名的《巴塞尔协议》诞生,它主要针对信用风险,设定了サ淖时充足率标准,逐渐成为国际银行业的竞争规则和国际惯例。然而,近年来随着科技和商业活动的发展,金融创新⋯目千里,国际金融领域也发生了许多深刻变化,尤其是年东南亚金融危机的爆发对世界经济和银行风险管理造成巨大的冲击⋯⋯于是,年巴塞尔委员会开始对巴塞尔协议进行修订,并于年公布了《新巴塞尔协议》,新协议受到广泛关注,几经修改,有望在年年底前在全球范围内推广使用。在风险管理越来越受到重视的银行业,银行坏账等信用风险首当其冲,而中小企业贷款的信用违约风险又是重点关注的对象。由于多数中小企业经营制度不规范、缺乏可抵押资产,而且企业经常有逆向选择和道德风险等行为,这神信息不完全或信息不对称导致了商业银行即使有大量的存差也不敢给中小企业贷款,从而引发了中小企业在间接融资市场上的困难处境。就能够获得银行贷款的中小同的特征,银行面对它们产生的信用风险也采取不同的弥补措施。本文的目的正较,为尽早建立适用于我国国情的中小企业信用风险度量拦体系,解决中小企业融资困境作一定的探索。具体而言,本文的意义在于:ü治鑫夜行∑笠档娜谧世Ь常牍庵行∑笠档娜谧式峁瓜啾较,指出无论是开展中小企业信用担保、发展民间金融,还是发行债券、股票等直接融资来解决中小企业外源性融资困境,都脱离不了一个关键环节:建立合适的信用风险度量体系,减少银行与企业之间在信贷市场上的信息不对称。我国中小企业信用风险度量研究浙江大学硕士学位论文
∑笠祷直曜的差距,可以促使我们学习和借鉴国外先进的信用风险度量模型来改进我国银行现行的信用评估方法,逐步建立适合我国国情的中小企业信用风险度量体系,同时明确在现阶段可行的中小企业信用风险度量方法。欠缺等等。目前,不同的国家对中小企业的划分标准和划分依据不尽相同,主要ü毓撕徒樯苄庞梅缦斩攘磕P陀敕椒ǎ赋鑫夜谡夥矫嬗牍ü庞梅缦斩攘磕P投灾行∑笠档氖抵ぜ煅椋梢哉页鑫夜行∑业信用风险存在的特征,评估中小企业贷款