文档介绍：第7章流动资产管理
流动资产管理
流动资产管理概述
流动资产的特点
投资回收期短。
流动性强。
并存性。
波动性。
流动资产管理原则
合理确定流动资产需要量。
在保证生产经营需要的前提下,降低流动资产的资金占用
加速流动资产周转,提高资金利用效果
合理确定流动资产与流动负债的比例关系。
现金管理
现金管理所称的现金,是广义的现金概念,包括库存现金、在途现金、业务周转金、支票、汇票、各种银行存款等所有随时可用于结算的支付手段,而不仅指库存现金。
企业持有现金的动机
交易性动机。
预防性动机。
31>. 投机性动机。
现金管理的目的
短期有价证券管理
现金管理模型
现金周转模型
现金周转模型是根据企业现金周转的规律性确定现金最佳持有量的模型。假设:(1)已知企业年度现金需求总额。包括全年度支付材料款、支付工资、缴纳税款等所需的现金;(2)已知企业的现金周转期,即企业从购买存货支付现金到从应收账款上收回现金的整个周期,进而可知全年现金周转次数(现金周转率)为:
则有:
最佳现金持有量=
= ()
计算最佳现金持有量使用的现金周转期,等于存货周转期,加上应收账款收现期,再减去应付账款递延期。即:
现金周转期=存货周转期+应收账款收现期-应付账款递延期()
成本分析模型
现金管理的成本分析模型,通过分析与现金持有量有关的成本,确定总成本最低的现金持有量。有关的成本包括:机会成本、管理成本和短缺成本。
(1)机会成本
机会成本是指企业由于持有现金,从而失去用现金进行投资可能获得的投资收益。
(2)管理成本
现金管理成本是指企业对置存的现金资产进行管理而付出的代价。
(3)短缺成本
现金短缺成本是指因缺乏必要的现金以维持企业正常运营,而使企业蒙受的损失。
存货模型
存货模型又称鲍莫模型,它是由美国经济学William·j·Baumol首先提出来的,鲍莫认为现金持有量与存货经济进货批量存在很多类似之处,因此将存货经济进货批量模型的原理应用到现金管理上。该模型还假设:
(1)企业的现金需求总量可以预测;
(2)现金的现金支出比较均衡,现金使用到余额为零时,及时出售有价证券补充现金;
(3)短期有价证券的报酬率、变现的交易成本都是已知的。
与决策有关的成本包括两项:
现金持有成本。即持有现金而放弃的投资收益,它是企业持有现金的机会成本,通常用有价证券的利息率表示,现金持有成本与现金持有量呈正比例关系。
现金转换成本。即现金与有价证券之间转换的固定成本,如经纪人费用。它是每一次现金与有价证券之间转换都要发生的、与每次交易的金额没有关系。一定时期现金转换成本与交易次数呈正比例关系。
存货模型就是要确定使现金持有成本与转换成本最小时的最佳现金转换量。
为方便叙述,假设用T表示一定时期的现金需要量;F为每次转换有价证券的固定成本;K为有价证券利息率;用Q表示最佳现金持有量(有价证券每次转换的最佳量);用TC表示现金管理总成本,则现金管理总成本为:
()
式中:为一定时期内平均持有现金的现金持有成本
为转换次的现金转换成本
可见,现金持有成本随现金持有量的增加而增加,现金转换成本随现金持有量的增加而减小,现金管理总成本呈一条下凸的曲线形状。我们要求的是现金管理相关总成本最低时现金持有量。根据现金管理总成本的公式(),用现金管理总成本对现金持有量Q求导,一次导数等于零时的现金持有量,就是我们要求的最佳现金持有量,此时现金管理总成本最低。最佳现金持有量用表示,则有最佳现金持有量:
= ()
在最佳现金持有量之下的最低现金管理总成本为:
TC()= ()
现金日常管理
在销售完成以后,怎样使货款尽早到达企业账户,投入到企业的进一步生产经营,是首要问题。在此不考虑赊销问题,仅研究现销情况下货款的尽快回收问题。
应收账款管理
应收账款是企业因对外赊销产品、材料或供应劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项,它是企业流动资产的重要组成本部分。
应收账款投资的决策目标
应收账款的投资决策,实际上就是在应收账款信用成本和信用销售带来的收益之间进行权衡。信用成本是由赊销所产生的成本,包括应收账款管理成本、坏账损失和机会成本。
信用政策
信用政策是指企业对应收账款进行规划与控制而确立的基本原则和行为规范,企业可以通过调整信用政策来调整应收账款的投资。信用政策包括信用标准和信用条件。
收账政策
收账政策也称收账方针,是指企业向客户收取逾期账款时所应采取的策略和措施。
应收账款的日常管理
及时掌握客户偿还能力和信用状况信息
确定信用限额
进行应收账款账龄分析
存货管理
存货管理