文档介绍：2008年5月南宁市琅东香格里拉商业项目市场调研
生存还是毁灭------房地产走势分析
房地产行业发展逐渐减速,长期来看,将以8>1~2倍GDP增长的速度发展。
行业调控意在稳定房地产价格,调控政策初见效果
房地产龙头企业将从紧缩政策中受益
房地产上市公司投资价值很有吸引力
中国海外,招商局地产,万科、首创置业,金融街是我们的首选
概览
中国房地产行业风险如何?
紧缩调控政策有效吗?
紧缩调控政策将如何影响房地产行业发展?
房地产上市公司有投资价值吗?
投资建议
内容
持续增长的需求支撑房地产投资的增长
近两年房价的快速上涨逐渐形成泡沫
房地产市场的主要问题是局部性和结构性的
房地产行业的增长逐步下降到合理的水平
房地产行业利润率回归到合理的水平
中国房地产行业风险如何?
持续增长的需求支撑房地产投资的增长
资料来源: CEIC, 中金公司研究部
八年来房地产行业持续快速发展基于住房体制的改革和住房贷款的实施
九年中共建成25亿平方米商品住宅,共约2500万间房屋,约占城镇家庭总数的14%,需求潜力巨大。
中国房地产行业风险如何?
2003年之前,房地产行业是比较健康的
过快价格上涨是不可持续的
2003年以来房地产价格加速膨胀
中国房地产行业风险如何?
资料来源: CEIC, 中金公司研究部
内容
中国房地产行业风险如何?
紧缩调控政策有效吗?
紧缩调控政策将如何影响房地产行业发展?
房地产上市公司有投资价值吗?
投资建议
这些措施将抑制房地产价格的快速增长
这些措施的效果将取决于地方政府的执行力度
措施对房地产龙头企业的影响有限
近期房地产行业调控政策的主要内容
紧缩调控政策有效吗?
资料来源: 中金公司研究部
政府对房地产行业的调控措施将是长期性的
可选方案:土地政策,税收政策,信用政策,货币政策
政府调控措施是积极有效的,房地产龙头企业将受益
政府的焦点将是逐步增加中低档房地产的供给
政府调控措施展望
紧缩调控政策有效吗?
韩国土地政策的变革
韩国在70到80年代也颁布了土地调控政策
严格的土地调控政策导致土地投机交易和土地价格的上升
土地政策将成为政府调控的一个核心手段
紧缩调控政策有效吗?
资料来源: 中金公司研究部
韩国房地产价格和土地价格之间的相关性
经济发展速度,房地产价格和土地价格之间有很强的相关性
紧缩调控政策有效吗?
资料来源: CEIC, 中金公司研究部
内容
中国房地产行业风险如何?
紧缩调控政策有效吗?
紧缩调控政策将如何影响房地产行业发展?
房地产上市公司有投资价值吗?
投资建议
紧缩调控政策如何影响房地产行业?
抑制房地产投资的高速增长
游戏规则改变,资金来源成为首要的增长因素
行业领头羊有更多的增长机会
土地紧缩政策将长期持续存在
紧缩调控政策将如何影响房地产行业发展?
土地是房地产行业最首要的影响因素
房地产行业投资和价格过度增长的一个主要原因是因为土地政策的改变
土地调控是一项长期的政策,用来调节耕地,产业化和城市化之间的矛盾
现有土地储备是土地紧缩政策的缓冲器
紧缩调控政策将如何影响房地产行业发展?
资料来源: CEIC, 中金公司研究部
中国房地产行业
房地产开发商的资金来源渠道有限
银行贷款所占比例从2005年的181>.1%%
%%。
%%。房地产开发商继续面临筹资渠道的限制。
紧缩调控政策将如何影响房地产行业发展?
资料来源: CEIC, 中金公司研究部
行业龙头企业有更多的发展机会
政策支持:国务院鼓励知名的开发商通过并购和重组逐步扩大市场份额
更容易利用融资渠道: 行业龙头企业将更多地从银行,股票市场和机构投资者等获得财务支持
土地购买优势: 行业龙头企业的综合优势使得在土地竞购中拥有优势
紧缩调控政策将如何影响房地产行业发展?
紧缩调控政策对房地产市场的影响(全国)
紧缩调控政策将如何影响房地产行业发展?
%,延续下降趋势;同时,销售面积同比增长83%。%,%。
%,%,与一季度持平。
资料来源: CEIC, 中金公司研究部
紧缩调控政策对房地产市场的影响(上海)
紧缩调控政策将如何影响房地产行业发展?
06年上半年竣工面积同比增长9%;同时,销售面积同比增长30%。
新开工