文档介绍：短期融资券跟踪评级报告
跟踪评级说明
根据联宜电机 2008 年度第一期短期融资券信用评级的跟踪评级安
排,大公对公司近期的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息
收集和分析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结
论。
募集资金使用情况
联宜电机于 2008 年 10 月在银行间债券市场发行了 5,000 万元的
短期融资券。募集资金主要用于补充公司短期流动资金的需求,增加
营运资金,提高产品产量。目前资金使用情况良好,符合募集资金用
途计划。
发债主体
横店集团联宜电机有限公司是横店集团英洛华电气有限公司(以
下简称“英洛华电气”)下属的控股子公司。截至 2008 年底,公司注
册资金 5,000 万元,注册地为浙江省东阳市横店电子产业园区,法定
代表人为许晓华。横店集团和英洛华电气分别持有 10%和 90%的股份。
由于英洛华电气是横店集团的控股子公司,因此公司的实际控制人是
横店集团。横店集团位于浙江省东阳市,注册资本 20 亿元人民币,横
店社团经济企业联合会和东阳市影视旅游促进会分别持有 70%和 30%的
股权。目前,横店集团已经形成了电子电气、医药化工、影视娱乐等
三大产业板块为主导,其他产业协调发展的产业体系。
公司主营业务为微电机及配套产品的生产和销售。公司目前已形
成交流电机、直流电机、同步电机、电动推杆、无刷电机、伺服电机、
减速器等七大类 300 多个规格、3,000 多个品种、800 万台的年产能,
产品广泛应用于汽车、保健器械、家用电器、工业自动化、办公设备、
环保设备等各类动力系统。
截至 2008 年底,公司总资产为 40,561 万元,总负债为 23,215 万
元,所有者权益为 17,346 万元,资产负债率为 %;2008 年公司
实现主营业务收入 38,720 万元,净利润 3,279 万元,经营性净现金流
3,089 万元。
截至 2009 年 3 月底,公司总资产为 41,140 万元,总负债为 23,257
万元,所有者权益为 17,883 万元,资产负债率为 %;2009 年 1~
3 月公司实现主营业务收入 7,145 万元,净利润537 万元,经营性净现
金流 1,604 万元。
2
短期融资券跟踪评级报告
经营与管理
公司业务仍以微电机及配套产品的生产和销售为主,收入和利润
主要来源于交流电机和直流电机的销售
目前,公司主营业务仍为各类电机及配套器材的制造和销售。2008
年公司实现主营业务收入 38,720 万元,同比增长 %,主要是交流
电机、直流电机和齿轮箱产品收入的增加,以上三项产品收入分别比
上年同期增加 1,968 万元、1,752 万元和 1,093 万元。
表 1 联宜电机 2007~2009 年一季度主营收入及主营业务毛利润构成情况(单位:万元)
2009 年一季度 2008 年 2007 年
项目
金额占比(%) 金额占比(%) 金额占比(%)
主营业务收入 7,145 38,720 33,146
其中:交流电机 2,733 14,662 12,694
直流电机 2,116 10,679 8,927
同步电机 797 4,513 5,187
无刷电机 404 1,767 1,345
推杆电机 640 2,016 1,206
伺服电机 154 1,179 1,112
齿轮箱 189 1,329 236
其它 112 2,575 2,437
主营业务毛利润 1,565 7,687 6,545
其中:交流电机 562 2,631 2,431
直流电机 596 2,983 2,364
同步电机 75 482 591
无刷电机 113 445 344
推杆电机 118 375 192
伺服电机 39 285 279
齿轮箱 41 259 58
其它 21