文档介绍：的总第期商业研究乃刃健朋尺交沉文章编号印《又阴风险投资中风险企鸡价值评括的分法选择探讨朱幼科方云安上海交通大学管理学院上海摘要风险企业价值评估是进行风险资本运作的基础企业价值评估已经成为市场经济中不可或缺的一项资产评估业务高新技术企业的整体价值评佑需要运用许多不同层次的思路和方法仅从论述风险企业的一般特点出发根据风险企业所处的发展阶段和自身特点的不同对其所适用的企业价值评佑的方法进行探讨关键词风险投资企业价值评估风险企业中图分类号佛文献标识码一风险企业价值评估的特点及其意义一风险企业价值评估的特点风险投资主要投资于高科技企业也有直接将风险投资称为高科技风险投资的由于高科技风险企业普遍存在知识更新速度快产品生命周期短技术创新频率高和企业外部环境不确定性大等特点因此对高科技企业的价值评估具有不同于一般企业的特点风险企业的高不确定性与风险资本的高收益性风险资本投向的企业以高新技术企业为主这些企业的产品一般都建立在全新的科学研究成果和新技术应用的基础上属于前所未有的事业具有很大的不确定性同时这些企业的运作又往往会涉及到社会生产生活某一领域内的高新技术这些技术能否真正成熟并释放出所预期的市场潜力也具有极大的不确定性事实上国外许多实证研究都表明风险企业的成活率要远远低于其它企业但是在高风险和高不确定性的同时风险企业也具有高回报的特点这主要是由于风险企业所涉及的技术通常具有独创性和开拓性一旦技术成熟并且实现产业化风险企业和风险投资者就可能获得超额的利润回报风险企业发展的多阶段性与价值评估的动态连续性风险企业的技术创新活动一般要经过研究开发中试产品化等阶段根据技术创新的情况以及风险企业发展的状况一般可将风险企业的发展划分为种子阶段创建阶段叩昭成长阶段脚哪扩张阶段铭和成熟阶段今每个阶段企业发展的情况不同相对应的风险水平特征差别也较大风险资本对于风险企业的投资通常并非着眼于当期的回报而是希望通过一个多阶段的投资使得企业价值不断增加直到新创事业产品发展成熟具有相当的市场占有率且有明显的利润回报或完成公开上市从而最终获得高额的回报但是由于并非所有的风险企业都能够走完发展的五个阶段并给风险投资者带来可观的回报因此风险投资者需要根据企业发展的阶段进行动态的价值评估分析企业的发展状况作出进退的选择以达到损失最小和收益最大二风险企业价值评估的意义进行企业价值评估并非仅仅为重大交易如合并收购资产出售资产重组和股份重购等提供参考价格在现代管理中通过价值评估作为公司战略与公司财政的交汇点进行以价值评估为基础的有效的价值管理表现在估测公司和商业备选战略的价值以及这些战略中具体方案的价值运用以价值为基础的管理检查业务活动的绩效并确定其目标与主要的利益拥有者尤其是股东就企业的价值互通信息因此对企业进行价值评估是投资者进行投资分析改进决策的重要步骤由于新技术新产业不断涌现知识更新速度加快产品的生命周期缩短企业外部环境愈加动荡和不确定使高科技企业具有不同于传统型企业的成长模式和发展特点应用目前的评估手段和方法如何进行选择和调整使高科技企业的评估价值更趋于企业的客观价值从而使这一重要的投资参考依据对投资风险的控制更为有效是一个值得关注的问题二企业价值评估的一般方法一收益法收益法适用于持续经营假设前提下的企业价值评估采用收益法即是把企业未来可预测的各年预期收收稿日期田商业研究益进行收益还原及折现处理对