文档介绍：江西黑猫炭黑股份有限公司
配股募集资金使用可行性分析报告
一、募集资金使用计划
本次配股拟募集资金总额不超过人民币 6 亿元,其中 亿元用于偿还银行
贷款,剩余募集资金全部用于补充流动资金。
二、本次募集资金必要性说明
(一)本次配股的整体背景
1、炭黑行业进入了整合发展的机遇期
公司所处行业为化学制品制造业细分中的炭黑行业。炭黑是橡胶工业中仅次
于生胶的第二原材料,主要作为橡胶制品的重要补强剂和填充剂。近年来,我国
汽车行业发展迅速,2013 年末全国民用汽车保有量达到 13,741 万辆,比上年末
增长 %。未来几年汽车行业的持续发展和相应增长的保有量,保证了对作为
汽车附属品和消费品的轮胎以及炭黑的持续需求。
近两年,受下游轮胎行业产能过剩的影响,炭黑价格走低。中小型炭黑企业
由于缺乏规模优势、布局单一、生产效率低、产品质量与供货不稳定,环保压力
上升等因素,生存空间受到严重挤压,产能利用率大幅下降,盈利状况不佳;而
具有规模优势、布局合理、生产效率高、质量稳定的大型炭黑生产企业在本轮产
业结构调整中依然维持较好的产能利用率与销售增长。预期未来几年炭黑行业产
能淘汰进度将加快,大型企业将在本轮行业产业结构调整中胜出,并进一步扩大
市场份额、增强市场地位。行业集中度将在未来几年中进一步增加,主要企业盈
利能力将伴随行业集中度提高与产品价格上扬而显著提高。
2、公司逐渐完成战略转型与产业化布局,业务规模稳定增长
公司在多年的生产经营过程中,按照“贴近资源、兼顾市场”的方针,在同行
业中率先完成了在全国的产业布局,在江西景德镇、辽宁朝阳、陕西韩城、内蒙
古乌海、山西太原、河北邯郸和唐山建立了生产基地,济宁基地也正在建设当中,
覆盖华北、华中、东北、西北地区,产销覆盖全国大部分市场,始终保持行业龙
头地位。截止 2013 年年末,公司炭黑产能达到 90 万吨,占行业产能的逾 13%,
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而第二名龙星化工的炭黑产能为 37 万吨。
公司作为国内行业龙头,凭借稳定的产品质量和配套服务能力,得到普利司
通、米其林、固特异、住友、横滨、韩泰、锦湖等众多一流跨国轮胎企业认可,
成为其在中国大陆为数不多的全球供应商。公司客户均为国内外大型轮胎企业,
世界前十大轮胎生产企业均为公司的销售客户。
随着轮胎产业的国际化和集中度的提升,国内的炭黑企业只有具备一定生产
规模,才能达到对轮胎用炭黑品种的稳定供货。大量中小企业因生产规模小、品
质不稳定、成品率低,产品声誉难以提高,大多不具备为下游一线厂商配套生产
的能力。加之近年来原材料价格的大幅波动对炭黑企业的资金周转和成本控制造
成了严峻的考验,国内许多中小企业因资金链断裂而停产,而以公司为代表的大
型炭黑企业抓住发展良机,产能进一步扩大,规模优势更加突出。
3、公司的银行融资财务成本较高,企业可持续发展营运资金紧张
从 2011 年起,国内信贷政策偏紧,中小企业的银行融资一般要较贷款基准
利率上浮 10%-30%。尽管本公司信誉较好,但实际银行融资中,部分流动资金
银行贷款较基准利率上还有所上浮,公司银行融资财务成本较高。
为了抓住我国炭黑行业的发展机遇,做大做强企业,近几年