文档介绍：湖南大学
博士学位论文
金融业跨国并购动因、效率与运营研究
姓名:许南
申请学位级别:博士
专业:国际贸易学
指导教师:张亚斌
20060604
。大型金融机构通过跨国并购将其物理形式的经营网络扩张到世界各地的同时,也将虚拟金融资本的全球化推进到一个前所未有的高度。在由欧美发达国家的大型金融机构掀起的金融业跨国并购浪潮中,先天发育不足,后天营养不良的中国金融业如何争取生存权、拓展发展权、抢到话语权,是一个历史意义极强的经济理论命题,也是一个现实意义极强的经济实践命题。本文的论证主线是:结合金融业跨国并购动因对金融业跨国并购效率进行分析,然后对金融业跨国并购中的国家风险、阶段风险的规避以及对支付方式的合理选择问题进行深入探讨,进而对并购完成后如何整合提出实际可行的方案,最后结合中国金融业的现状和其在跨国并购中的表现,从大的地域拓展方向和小的组织过渡层面,设计中国金融业跨国并购的战略安排和路径选择。金融业跨国并购动因分为内部动因和外部动因。内部动因包括基于产业组织学说的垄断优势理论、产品生命周期理论和寡占反应理论;基于经济动因的效率理论、信息理论和交易费用理论;基于战略动因的市场势力理论、金融博弈理论和基于个人动因的代理成本理论;外部动因包括金融自由化的推动、金融大危机的促使、金融业竞争加剧、信息技术的发展和母国政府监管放松等,本论文对此进行了完整系统的阐述分析,并在此基础上提出了基于国家利益的金融业跨国并购动因,引入了“国家利益”这一经济变量,突破了以往理论界对金融业跨国并购动因研究局限于微观经济主体范围的现状,同时结合中国金融业的实际,分析了其求生存和谋发展的跨国并购动因。本论文对金融业跨国并购的成本效率、利润效率、风险期望回报效率、率进行了系统阐述,对各种效率评估方法特别是目前使用比较广泛的非参数分析法进行了系统阐述。通过效率二元实现机理模式分析得出:谕獠砍杀和收益、并购方的经验和金融技术的进步会对金融企业跨国并购微观效率的获得产生影响;谐〉幕ゲ够蛱娲潭取⒍ǖ拦诮鹑谑谐【赫纯龊投妒场对并购的反应会对金融企业跨国并购宏观效率的获得产生影响。该模式将金融业跨国并购效率实现的复杂机理过程简单化,较好地解决了以往对金融业跨国并购效率进行分析时,由于具体的影响因素复杂繁琐而导致分析时无从下手的问题。对于跨国并购的具体的操作和实施问题,本论文进一步从金融业跨国并购的运营角度进行了分析。针对金融业跨国并购中可能出现的国家风险以及阶段风险,提出了详细的规避措施。为了实现金融企业跨国并购成本最小化,在对并购过程博士学位论文
中流行的收购方式定性分析了各自的优劣后,再从财务学的角度定量探讨了选择不同方式的具体条件。此外特别对股票收购方式中换股比率的确定问题,运用了临界换股比率法和P头ń辛颂教帧S捎诙越鹑谝悼绻⒐涸擞5难芯恐是为了顺利地实现并购,为了保证并购后整合也能顺利地实现,本文对最重要的国金融业跨国并购目前存在的行业范围过于集中在银行业、地域范围多集中在亚洲尤其是香港地区以及缺乏混合并购、并购发生具有偶发性、零散性等不足,在文化整合、人力资源整合以及财务整合也分别进行了详细的阐述。基于上述分析,本论文探讨了中国金融业跨国并购战略的实施模式,针对中提出了中国金融业跨国并购等腰三角形战略的基础上,从微观组织层面为中国金融业跨国并购采取的组织结构提供了可行的路径选择。关键词:金融业;跨国并购;运营与整合;金融控股公司金融业跨国并购动因、效率与运营研究
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