文档介绍：学校代码:10254
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论文编号:
上海海事大学
SHANGHAI MARITIME UNIVERSITY
硕士学位论文
MASTER DISSERTATION
论文题目: 我国MBO中的国有
资产流失问题研究
学科专业: 会计学
作者姓名: 陈亚楠
指导教师: 唐玉莲副教授
完成日期: 二O一O年六月
论文独创性声明
本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外,不包含其他人或其他机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。
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摘要
管理层收购(MBO)是当前我国企业界和资本市场上最受瞩目,同时也是争议最多的热点问题之一,1997年,我国出现了第一例上市公司管理层收购案:大众科技MBO。此后,上市公司MBO便在我国蓬勃兴起。但是在我国,其定价、收购主体资格、融资、信息披露等方面都存在一定的问题,因此在一定程度上造成了国有资产流失。
2004年下半年,著名学者郎咸平炮轰MBO导致国有资产流失之后。国内又一次掀起了MBO的大讨论。2005年4月11日,国资委出台《企业国有产权向管理层转让暂行规定》,再次强调,“大型国有及国有控股企业及所属从事该大型企业主管业务的重要全资或控股企业的国有产权和上市公司的国有股权不向管理层转让”。时隔半年之后,2006年年初在《国务院办公厅转发国务院国资委关于进一步规范国有企业改制工作的实施意见》中,却又透露了“国有大型企业管理层持股解禁”的信息,只是“严格控制企业管理层通过增资扩股持股”。
为什么在西方理论和实证上已经证明了能有效提高企业效率的管理层收购在我国的道路却异常曲折,还扣上了“国有资产流失”的帽子?那么MBO本身真的会引起国有资产流失吗?还是因为我国产权交易市场的不健全和各项制度建设的不完善才让MBO的运行者有了可乘之机?
本文认为MBO只是一种产权改革手段,它与国有资产流失并没有必然的联系。本着这一态度,本文从MBO的理论知识回顾入手;第二部分对我国MBO的实施环境进行研究,包括可行性分析和现有制度环境下实施的障碍;第三部分介绍了我国国有资产流失的现状,通过我国MBO中涉嫌国有资产流失的六个小型案例归纳出国有资产流失的途径;第四部分根据上面总结的流失途径,深刻剖析我国MBO中国有资产流失的原因;第五部分是海螺水泥MBO的案例研究;第六部分针对我国MBO中国有资产流失的原因和具体实例海螺水泥MBO中暴露的问题,从MBO实施的各个环节把关,提出防止我国MBO中国有资产流失的对策建议。
关键词:MBO,管理层收购,国有资产流失
ABSTRACT
Management Buy-Outs (MBO) is one of the most controversial issues in the world. The Public science & technology MBO scheme carried out in 1997 is the first practice of panies in China. From then on, the pany MBO has a rapid development. But some aspects of MBO in our country are deficient, such as the price fixing, the qualification of purchase principal, financing, information revelation and so on, which leads to the loss of state-owned assets to some extent.
In 2004, the famous scholar LARRY LANG criticized MBO because of its deficiency in causing loss of state-owned assets, and this brought out a new acute debate for MBO. In 2005, SASAC promulgated a decree to emphasize that the stock e