文档介绍：江苏大学
硕士学位论文
EVA估价法在企业并购价值评估中的应用研究
姓名:朱鸣霞
申请学位级别:硕士
专业:会计学
指导教师:徐文学
20060601
摘要机的驱使,因此企业并购的目的是为实现其财务目标——股东财富最随着资本市场的不断发展,企业收购兼并、资产重组等活动越来越频繁,企业作为特殊交易的商品正日益引起人们的重视。在市场经济环境下,企业作为独立的经济主体,其一切经济行为都受到利益动大化。因此企业价值评估作为投资和公司兼并的重要参考,已被越来越多的人们接受和采用,面对活跃的并购市场,如何能够合理、准确地进行并购定价,成为影响并购活动的关键问题。企业价值评估的成本法、市场法和现金流量折现法是目前在评估实践中运用广泛的几种方法,这些方法都是基于传统财务理论的基础之上。企业价值的评估方法总的可以分为三类:第一类是以历史价值为计算基础,包含账面价值法;第二类是以现时价值或市场价值为计算基础的,包括市场价值法,清算价值法,重置成本法;第三类是以将来价值为计算基础的,以现金流量折现法、收益法为代表。但是由于这些传统财务理论的方法本身的局限性,最为显著的一点就是传统的财务理论忽视了权益资本的成本,所以不论是基于历史价值、现时价值还是未来价值方法常常不能有效地揭示出企业的潜在价值。经济增加值砺壅窃诖车牟莆窭砺劬窒扌缘谋尘跋掠运而生的。钗<虻サ亩ㄒ迨窃诳鄢2蠖蹲实淖时境杀后所剩下的收益。街械淖时境杀炯劝ㄈㄒ孀时疽舶ń枞胱江苏大学硕士学位论文
价值的变化和股东财富的增减情况,也就更接近于并购活动最原始的本文从对传统的各种价值评估方法的适用范围进行深入的研究和本。相对传统的财务理论,畲蟮挠诺阍谟谄淇悸橇怂猩K的成本,因此,当企业的经营收入在扣除了所有的成本和费用后有剩余时,这部分剩余归股东所有,股东价值增大。反之,如果无剩余或剩余小于零,股东价值降低。可见,牍啥ḿ壑低较虮浠东价值是企业价值的重要组成部分,所以肫笠导壑狄餐较虮化。从而壑灯拦赖闹傅妓枷胂缘孟嗟泵魅罚篍可以反映出企业目的一一增加股东财富。分析入手,在具体分析了传统价值评估方法局限性的基础上,详细阐述了砺鄣幕驹怼⒅傅妓枷爰巴怀鲇攀疲潭岢隹梢越獷引入到价值评估的领域,在计算幕∩先范ㄆ笠导壑担⒔称之为兰鄯ǎ叶訣估计法的理论基础、产生的客观性、估价原理、估价模型及意义进行了一系列的分析、研究和论证。此外,在理论分析的基础上还运用实际案例论证了兰勰P偷淖既沸裕得出了由于婵悸橇送蹲首时净乇省⒃龀ぢ省⒆式鸪杀镜纫素对企业价值的影响,又将企业所有财务指标统一于同一评价基础上,具有既与企业价值相关联又便于对价值实效计算考核的双重优点的结论。因此,运用兰鄯ɡ雌拦榔笠导壑档姆椒ḿ蛎鞫蒲в行В且有利于企业价值最大化目标的实现。关键字:价值评估,企业并购,咐治江苏大学硕士学位论文,
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学位做作者虢帏彩埘年莎月莎日沙学位论文版权使用授权书刻/副本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学位保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权江苏大学可以将本学位论文的全部内容或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密口,在年解密后适用本授权书。不保密。签睡,月指年。¨,】
日期:如甓麓訣独创性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已注明引用的内容以外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名:
第碌佳研究缘由问题的提出第稳蚱笠挡⒐豪顺笔加兰甏暌悦拦谙吖疽亿美元并购了时代一华纳公司为标志,全球第五次并购达到了高潮。年,世界经济复苏缓慢,主要工业国家股市又处于低迷状态,受此影响,全球企业并购无论是在数量上还是在价值量上都明显下降。年以来,随着世界经济与金融市场恢复活力,企业并购再趋活跃,从亚洲的情况来看,企业并购的规模和全球并购有很大的差距,但亚洲的企业并购始终处于上升趋势,其中中国的并购市场在过去的几年逆势上扬,成为全球并购市场中的一个亮点。在中国,从“宝延事件”起,企业并购也经历了萌芽、数量型发展和趋向理性发展的三个阶段。企业越来越重视利用并购这一手段来拓展经营、实现资源整合,加速生产和资本集中,促进企业外部增长,增加股东财富,达到价值增长的目标,乃至从战略角度上巩固其未来经济格局和市场竞争中的地位,获得竞争优势。企业为什么要进行并购⒐夯疃欠裨黾