文档介绍：指导教师：廖海波
学生：彭文学号：081407045
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凯雷集团投资分析
—安凯客车、中
通客车
目录
一、前提假设和结论 3
1、前提假设
2、结论
二、背景材料 3
三、发展战略 3
四、企业能力的分析 3
1、盈利能力分析 4
2、偿债能力的分析 6
3、营运能力的分析 7
4、成长能力的分析 9
5、竞争能力的分析 11
五、扌艮表质量的分析 13
1、资产质量分析 13
2、资本结构质量分析 15
3、禾!J润质量分析 16
4、现金流量质量分析 19
六、风险分析 21
1、外部环境分析 21
2、内部环境分析 21
3、主要的风险提示 22
一、前提假设和结论
1、前提假设
1）、财务数据资料是真实正确
2）、资料主要来源于中国上市资讯网和新浪财经网
3）、以市盈率进行定价，净利润连5年的增长率为63%o 09年每股收 ,收盘价为10.& 长率
4、）安凯的动态市盈率=股价/每股收益* （1+净利润增长率）An= 估价=*=
2、纟吉论：1、安凯更利于新能源建设，投资安凯能获得的良好的未来收益
2、根据计算可以7元左右的价格买入。
3、值得注意的是安凯有操作利润的嫌疑，存在一些关联交易。
二、背景材料
2008年的奥运会，“绿色奥运”的招牌倒是成了国内新能源车的“走秀场”, 上海世博会的召开要求更多的能最大程度地降低污染的排放，还能畅通自如地运行在城市中的新能源客车。这种需要也反应了我国客车的以后的发展趋势，反应了企业在新能源客车具有很大的利润空间。因此各大公司纷纷投入这一项目。
中通客车控股股份有限公司是一家规范的股份制公司，具有近四十年专业生产大中型客车的历史，于2000年1月13日在深圳证券交易所成功上市，是我国客车行业最早的上市公司之一。目前，，亿元，。公司现有员工3000多人，总占地面积68万平方米，主要生产设备1300台（套），拥有荷兰BOVA公司完整的制造技术和具有国际先进水平的生产线，具有年产万台以上中高档豪华大客车的生产能力。中通客车以“诚信、服务、品质、创新”为经营方针，以“发展并使自己对人类富有价值” 为使命，求真务实，开拓创新，坚持“与人类发展同步，永续良好到伟大”，努力打造服务民生与造福社会的优秀企业，致力于把中通客车发展成为“一个充满活力并具有鲜明个性；一个行业内不可或缺、极具创新和创业精神的企业；一个立足于行业前沿为社会和客户提供价值的企业”。
安徽安凯汽车股份有限公司是安徽安凯汽车集团有限公司独家发起，以募集方式设立的上市公司，是国家定点生产高、中档，大、中型豪华客车及客车底盘的大型企业。安徽安凯汽车股份有限公司（以下简称“安凯公司”）成立于 1997年7月22 0, 7月25日在深圳证券交易所挂牌上市（股票代码000868）, 其前身合肥邂河汽车制造厂始建于1966年。截止2008年，公司拥有总资产30 亿，客车及底盘年综合生产能力14200辆，员工3000余人，公司主要产品有“安凯”、“”牌12米、10米、9米、、 11米、10米、。其中HFF6-120K35型豪华客车引进德国奔驰集团EVOBUS公司最新技术，是代表当今世界客车发展最新水平的顶级产品。公司恪守“保持技术领先，制造一流客车，满足用户要求，不断追求完美” 的质量方针，竭诚为用户提供国际先进、国内领先的客车产品和最优质的服务。
三、发展战略
1、中通客车
1）发展战略：多元化发展战略
2、安凯客车
1）发展战略：差异化战略
三、公司进行投资的能力的分析
1、盈利能力分析
盈利能力-销售毛利率
■—安凯客车
■—中通客车
销售毛利率
2009/12/31
2008/12/31
2007/12/31
2006/12/31
2005/12/31
安凯客车

11. 2603

10. 569

中通客车