文档介绍：桃李面包持续盈利能力存疑 IPO 重启, 被称为 A股“面包第一股”的桃李面包( ) 将于 12 月初进行申购。中国论文网/view- 桃李面包成立于 1997 年, 2007 年改制为股份有限公司, 彼时市场上就有其准备上市登陆中小板的消息。此次 IPO ,桃李面包拟登陆上交所。根据招股说明书的介绍,桃李面包是国内面包行业的知名企业,通过“中央工厂+批发”的经营模式,生产和销售桃李品牌的烘焙和节日食品; 成立以来,公司一直致力于为社会提供高性价比的产品, 严格控制产品质量, 优化生产工艺, 从日本、欧洲等行业领先国家采购先进生产设备, 选用行业内优秀供应商提供原料, 并成立技术研发部不断学****烘焙新技术,以优化产品品质,扩大市场份额; 截至 2014 年底,公司的营销网络已覆盖至 14 个中心城市及周边区域,销售终端 7 万多个。尽管上市的食品企业不在少数, 但以低端零售为主的桃李面包登陆资本市场仍然惹起不小争议。《证券市场周刊》记者发现,桃李面包主营业务单一,研发费用几乎为零,远低于同行,未来的竞争力和持续盈利能力存疑; 此外,桃李面包为一家典型的家族企业,现金流充裕,几乎无任何负债,且上市前大笔分红,却募集 12 亿元资金,其 IPO 意图和公司上市后重大事项决策权风险令外界担忧,需要投资者警惕。产品单一增速放缓与克莉丝汀、面包新语等以连锁直营店为主、“现做现卖”的经营模式不同, 桃李面包主要为“中央工厂+ 批发”经营模式,在工厂进行生产加工,通过集中物流配送,将产品批发给本地及周边城区的商场、超市或经销商,然后再销售给终端消费者。桃李面包产品单一,除了超市中常见的速食面包,再无其他品种。根据招股说明书, 自成立以来, 桃李面包便以烘培类面包为核心产品, 公司主营业务和主要产品未发生过重大变化,主要产品为“桃李”品牌面包; 此外,公司还生产月饼、粽子等产品,主要是针对传统节假日开发的节日食品。实际上, 桃李面包业绩已经呈现增速放缓的趋势。 2011-2014 年, 桃李面包的营业收入分别为亿元、亿元、亿元和亿元,在 2012 年营收增长 % 后, 2013 年和 2014 年的营收增长率分别只有 % 和 % 。 2011-2014 年,桃李面包的净利润分别为亿元、亿元、亿元和 3 亿元; 同样, 201 2 年净利润增长 % ,但 201 3年和 201 4 年的增速分别只有 % 和 % 。针对市场上对其产品品种单一、持续盈利能力存疑的问题, 桃李面包在招股说明书中表示, 公司始终注重产品创新, 未来三年, 将坚持大力发展以面包为核心的烘焙产品, 稳步发展月饼、粽子等传统节日产品,优化产品结构,拓展新的市场。但是, 《证券市场周刊》记者发现,桃李面包在月饼、粽子等非面包产品上的业绩并不像其宣称的那样顺利,其在研发上的投入也远低于同行水平。 2012-2014 年, 桃李面包在面包产品上的营收分别为亿元、亿元和 4 亿元,占总营收的比例分别为 % 、 % 和 % ,但月饼和粽子的营收状况