文档介绍：摘要构化、表外化、收入导向化及低成本的特点。资产证券化不仅提高了资产的流动夜延谐晒Π咐某巍1疚娜衔#鼻拔夜》康盅捍罴盎∩枋┫贷款不仅符合资产证券化所要求的条件,而且发展住房抵押贷款证券化能为住房由于分业经营、金融管制及金融风险增加等原因的影响,美国在世纪年代末产生了资产证券化。作为金融领域最重大和发展最快的金融仓潞徒鹑诠具,资产证券化改变了传统金融的运作模式。资产证券化的本质是将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定的现金流量的资产,通过一定的结构安排,转换成为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。作为一种新兴的融资方式,它具有结性、增强了企业的资产负债管理能力,而且完善了资本市场结构、促进了金融体系的分工、提高了金融市场的运作效率。但是,由于“系统缺口与学习阶段假说”和“灾难性近视假说”问题的存在,资产证券化也导致了金融系统风险的增加。本文通过分析认为,我国发展资产证券化存在必要性和可行性,而且对资产支撑证券化也存在供给和要求,同时承认存在一些制度障碍。必要性在于:有利于推动国有企业的发展:欣诟纳莆夜鹑诨沟木9芾恚有利于加快资本市场的成长和完善;欣诶┐笮枨螅俳迷龀ぃ有利于调整经济结构,促进产业升级。可行性在于:奠阶什と暮旯酆微观基础已经建立;丫弑甘凳┳什と淖式鹄丛矗具备了较成热的机构和个人投资者群体;薪榛谷找嫱晟疲晌W什と峁┓瘢目贷款具有相当规模,且现金收入流量也较稳定,符合证券化的要求,可以为市场提供资产支撑证券。而我国目前的投资基金具有相当规模,个人储蓄存款余额也十分巨大,对嬖诰薮笮枨蟆A硪环矫妫桃狄小⒈O展尽⑸绫;在保值增值的压力下,也在积极寻找新的投资渠道。随着商业银行、保险基金、社保基金直接入市步骤的加快,机构投资者将成为我国资产支撑证券的主要需求者。同时,针对我国当前资产证券化过程中在特设目的载体的设立、真实出售的确认、信用担保的实现、会计和税收的处理及市场环境方面存在的制度障碍,作者提出了改革思路和建议。作者认为应当在完善我国的法律法规体系、规范中介机构行为、扩大机构投资者的投资范围等方面做出努力。本文认为:胁涣甲什庞枚炔睿薹ú稍げ獾奈榷ㄏ纸鹆鳎我国当前缺乏大规模应收账款的公司;∩枋┐钪と墓食晒不多,因此它们都不宜作为我国资产证券化的切入点。相反,而我国的住房抵押产业的发展筹集资金来源,从而促进我国的经济增长,因此,应当选择住房抵押
证券化的运作进行了比较分析,总结了这些国家住房抵押贷款证券化的经验和对构想。文章分析了住房抵押贷款中的提前支付行为及其对现金流量的影响。最后,款作为我国资产证券化的切入点。本文同时对世界主要国家和地区住房抵押贷款我国的借鉴意义。本文对我国住房抵押贷款证券化的运作方案进行了初步设计,在特设目的载体设立、资产池管理、信用增级实现方式、产品品种结构及地域选择方面提出了本文运用蒙特卡罗模拟模型和利率二叉树模型对我国住房抵押债券的定价进行了理论上的探讨。关键词:资产证券化制度障碍切入点运作方案
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签名:越鱼蔓导师签名:塑亟盛日期:超生坠迦签名:越茧墨;日期:迦唑墨垒独创性声明关于论文使用授权的说明本人郑重声明:所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果,也不包含为获得江西财经大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。本人完全了鳃江西财经大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留送交论文的复印件,允许论文被查阅和借阅;学校可以公布论文的全部或部分内容,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。C艿穆畚脑诮饷芎笞袷卮斯娑
导论一、写作背景和意义二、目前的研究现状借鉴国际上资产证券化的经验,发展我国的资产证券化市场,有利于盘活企业资款、基础设施贷款收费的资产证券化进行论述;二类是中观研究,单就某类资产资产证券化是将金融机构或其他企业持有的缺乏流动性,但能够产生可预见的、稳定的现金流的资产,通过一定的结构安排,对其风险与收益进行重组,以资产池为抵押担保,创设可以在金融市场上销售和流通的金融产品。随着金融全球化趋势的发展,国际金融市场正面临着一场巨大的变革。新产品、新技术不断涌现,跨国金融活动日常化,这些变革共同改变了传统的资金融通方式。当今的金融市场无疑为借贷者、机制,并且提供了更多的投资选择机会。投资者及投机商创造了一种更为高效的当前,我国经济持续高速发展,为了保持现在的发展速度,必须有充足的资金来源保