文档介绍：内容提要关键字:股价指数实证分析统一股价指数数,可以综合的反映社会经济现象一段时期的变动程度和发展趋势。股票价格指数作为证券市场指数最重要的一种类型,它是度量和测定股票市场整体平均股价变动程度和股市总体状况的基本指标。完善的股价指数体系,能引导投资我国股市建设十几年,各市场股价指数种类繁多,没有一个统一的股价指数,而且市场存在诸多不规范的现象,最为突出的是国家股和法人股在二级市场上不能自由流通和交易,这给股价指数计算中权重的确定带来很多难以解决的问题。我国现有的反映总体市场行情的指数采用总股本作为权重计算指数,能否十分确切、及时地表征流通市场股票价格的动态演变馐且桓鐾蹲收吆脱究人员很关心的问题,目前尚没有一个很明确的结论。本文针对这一问题,从股价指数编制的理论要求和方法出发,借鉴比较了国际主要的股价指数的编制特点和共性特征,考虑中国股价指数的演化过程,着重实证分析了中国股票市场的现行指数,尤其是上海市场各股价指数,判断演变进行历史的跟踪和分析,试图说明其内在的相关性、互证性和连续性,并在实证研究的基础上提出中国统一股价指数的构建,包括指数的编制基本原则、权重设计、样本股选取和有关国有股减持对指数功能提升作用等几个方面,借分级靠档法进行计算,并涉及了国有股减持等问题,这对完善国内股票价格指数体系和促进指数金融衍生工具的产生有所裨益。指数是反映和分析宏、微观经济状况的一个重要指标,编制科学合理的指者树立正确投资理念,为研究和设计新的金融产品奠定基础。其表征功能,及多指数之间的相互印证关系,对上海指数和上海甘鉴了国内外股价指数编制的经验,以流通股数为编制权重,并依据国际通行的
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悸股价指数的含义股票价格指数是用来表示多种股票平均价格水平及其变动情况以衡量股市行情的指标,简称股价指数。按照股市涵盖股票数量和类别不同,可以把指数分为综合指数、成份指数和分类指数三类。综合指数是指在计算股价指数时将某个交易所上市的所有股票市价升跌都计算在内的指数,如纽约证交所综合指数,我国的上证综合指数等。成份指数是指在计算股价指数时仅仅选择部分具有代表性的股票市值作为标的指数。目前世界大多数的指数都是成份指数,如道·琼斯指数、标准·普尔甘锥亟鹑谑北指数、上证甘深成指等。成份指数选择的股票一般具有市值大、交易量大、业绩好的特点。分类指数是指选择具有某些相同特征缤幸的股票作为目标股计算出来的指数。如房地产股指数、金融股指数、工业股指数等。股价指数的发展演变经历了漫长的过程。价格指数最早运用在商品价格方面,它产生于资本主义商品经济迅速发展的时期,年英国经济学家状次锛壑甘两瘢甘难芯恳丫中龆嗍兰汀暧⒐定加权综合法计算物价总指数,指数理论才初显端倪。其后的德国学者拉斯佩雷斯和帕舍等人的研究,使指数理论无论在方法上还是形式上都形成体系。特别是美国统计学家在调整指数误差和指数测验理论方面的成就更为功大无朋。指数理论和方法产生后,其应用场合不断拓广,从研究商品价格变动到研究其他各种指标的变动,直至用于统计综合评价领域,如股价指数。同其他经济指数一样,股价指数也有广义和狭义之分,狭义的股价指数是以相对数表示的,广义股价指数还包括股价平均数。股价指数的编制具有重要的意术学家状翁岢隽思尤ㄆ骄ḿ扑阄锛壑甘敝劣⒐醚Ъ相继在年和年提出用固晟乒杉壑甘逑怠2煌啾鹬甘硬煌嵌榷允谐「鞴善钡募鄹癖义:和
国际主要股价指数动趋势进行了较充分的反映,为不同的股市参与者提供了重要的决策依据。但不难发现,任何指数单独使用都存在缺陷:或者编算权数为上市公司总股本,影响对个人股流通市场股价走势的准确反映,或者各指数是对限定考察范围股票的综合平均反映,使得一些局部市场典型运动特征由于其他弱势特征的牵制和抵消而难以及时和充分的反映。基于此,多种股价指数共同形成的股价指数体系更有效发挥作用。纪蹲收呤髁⒄吠蹲世砟睿钤竞头⒄构墒小V甘难∪〈蠖嗍以其业绩和行业运动代表性为主要原则,从上市公司中遴选样本股同时,无形中也为投资者提供了众多有投资价值的股票,发挥股票市场价值发现功能,促使市场参与者重新确认样本股价值并积极投资,从而强化了样本指数的强势特征,如此反复形成良性循环,无疑将树立起广‘大投资者崇尚业绩的理性投资观念,并由示范效应波及到对市场中其他绩优股投资价值的确认,最终形成理性投资的市场主旋律。通过这种良好的市场投资机制赋予股市恒久的生命力,对活跃和进一步发展低迷的股市起正面的引导推动作用。Q芯亢蜕杓菩碌慕鹑诓返於ɑ W莨凼澜纾杉壑甘蠖喑晌创新金融产品标的,随着金融组织体系、金融市场体系及其运作机制和相应的金融监管体系的逐步健全和完善,作为金融市场风险的有效转移和传导工具的金融衍生产品,特别是股价指数期货服务于股市也将变成现实,从发达国家金融发展经验来看