文档介绍：试论我国公司债券市场的发展摘要我国公司债券市场从八十年代开始发展以来,虽然经历了年的繁荣,但总体上看,发展速度明显慢于股票市场和国债市场,在市场规模、交易品种、流动性等多方面,都存在着较大的差距,形成了我衡的局面,发展公司债券市场已经成为完善市场结构的必然选择。因此,必须认真研究我国公司债券市场发展过程中存在的问题,借鉴发达国家公司债券市场的发展经验,提出解决问题的对策,推动公司债券市场健康发展。长期以来在学术届对资本市场的研究中,更多地关注股票市场、国债市场,关于公司债券市场的著述大多散见于证券市场的相关论述中,对公司债券市场的研究较少且不够系统,笔者将尝试在其他学者研究的基础上。对发展我国公司债本文第一章首先介绍公司债券的概念,并从一般意义上分析公司债券的作用。第二章研究国外发达国家公司债券市场的发展经验借鉴,考察美国、日本、德国的公司债券市场,重点对美国的公司债券市场做较系统的经验总结。第三章首先回顾我国公司债券市场的发展历史和现状,然后指出公司债券市场存在的问题。第四章从六个方面提出了完善公司债券市场的建议。金融市场发展分类号;.券市场做一较系统的论述。关键词:公司债券
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刖置其地位正在不断下降,债券更普遍地受到各方欢迎。年美国联邦基金利率经过连续下调,维持在年来的最低水平,在低利率时期,公司债券凸显了收益率较高,风险相对较小的优势,受到了众多投资者的青睐。我国公司债券市场则是证券市场发展中的一条短腿,在人民币利率连续大幅度降低之后,国债发行虽然目前公司债券在中国债券市场中的地位微乎其微,但它是证券市场中十分重要不可或缺的市场,对于合理构建企业资本结构、支撑企业快速发展以及丰富金融市场工具,都具有极其重要的意义。当前资本市场正在发生结构性变化,机构投资者日益壮大,发展公司债券市场已经成为完善市场结构的必然选择。我国公司债券市场存在着难得的发展机遇,各方面的呼声都很高,为避免出现类似股票市场发展中的众多遗留问题和不规范现象,公司债券市场在发展伊始就应当在国外发达国家成熟的资本市场中,股票作为一种筹资方式和投资手段,抓住了时机,发行成本不断下降,而公司债券发展较为缓慢。充分借鉴国外发达国家的发展经验,坚持市场化、规范化发展。
第一章公司债券的概念第一节公司债券的定义一、公司债券概述二、企业债券与公司债券的区别公司债券,是指公司依照法定程序发行的,约定在一定期限内还本付息的⑵踉夹浴9菊硪恢终ㄕ竦脑鹑纹踉脊叵担娑ㄕ⑿人在既定的时间内必须支付利息,在约定的日期内必须偿还本金,从而明确债务⒂畔刃浴U钟姓呤枪镜恼ㄈ耍腥ò雌谌〉美ⅲ依⒎峙顺序优于股东。公司破产清理资产时,债券持有者也优先于股东收回本金。⒎缦招浴9菊胝蚪鹑谡冉希缦战洗蟆在国外只有公司债券,没有企业债券这一称谓。在我国的文献资料以及政府规章中使用较多的是企业债券,在实际操作上企业债券和公司债券是两种不同的债券,这是由中国企业的管理体制与组织制度变迁所决定的客观现象,二者的区别有以下五个方面。谖夜笠狄鸦旧习凑铡豆痉ā返囊G蠼辛斯范,本文以后的论述将主要使用公司债券这一称谓,考虑到历史变迁,本文在论述时,在术语的使用上有部分交叉企业债券适用年鹿裨喊洳嫉摹镀笠嫡芾硖趵贰L趵赋“本条例所称企业债券,是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券”;公司债券适用年日施行的《公司法》第五章《公司债券》。该法指出“本法所称公司债券,是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券”。企业债券的发行主体是一切具有法人资格的企业:公司债券的发行主体是股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司。有价证券。。具有以下几项特征:双方的权利、义务和责任。⑹视梅刹煌⒎⑿兄魈宀煌
第二节公司债券市场的作用一、降低金融体系的系统风险发行企业债券必须符合下列条件:企业规模达到国家规定的要求;企业财券的利率不得高于银行同期居民储蓄定期存款利率的%;所筹资金用途符合万元,有限责任公司的净资产额不低于人民币万元;累计债券总额的利息;筹集的资金投向符合国家产业政策;债券的利率不得超过国务院限定的中央企业发行企业债券,由中国人民银行会同国家计划委员会审批,地方同级计划主管部门审批;发行公司债券由国务院证券管理部门即证监会批准。⑸瓯ǖ奈募煌企业申请发行企业债券,应当向审批机关报送下列文件:发行企业债券的申请书;营业执照;发行章程;经会计师事务所审计的企业近甑牟莆癖ǜ妫审批机关要求提供的其他材料。企业发行企业债券用于固定资产投资、按照国家有关规定需要经有关部门审批的,还应当报送有关部门的审批文件。公司向国务院证券管理部门申请批准发行公司债券,应当提交下列文件:公司登记证明:公司章