文档介绍：要提券定价理论中最常用的两种数值方法一一二叉树法和有限差分法。而后,市场奶氐憬辛朔治龊投员取T诔浞纸杓M忸;徽谐〉某墒券市场的四个子体系的建立一一增加可转换债券的投资品种、放宽可转换建议:蚝糜雑笔谐『驼谐〉墓叵担建、∪獻;徽券市场的投资者利益保护机制;崆翱悸强勺;徽谐〉呢⒎牛可转换债券定价的数值方法,并分析了目前我国可转换债券市场的现状和奉文首先介绍了可转换债券基本的概念,在此基础上引入了可转换债经验和分析了我国可转换债券市场发展状况的基础上,指出了我国可转债市场体系的缺陷,进向提出了构建我国可转换债券市场体系的建议。在训论了目前我国可转换债券市场存在的规模相对较小、发行主体资债券发行条件、培育和发展可转换债券投资基金、拓展可转换债券承销、评级和咨洵服务。针对前我国可转换债券市场的发展提出了具体的完善扩大我国企业境外可转换债券融资的力度。本文以定性分析为主,辅之以定量分析。着重介绍了目前主要的两种存在的问题。在此基础上提出了构建我国可转换债券市场体系的目标和政策建议。希掣本文能在可转换债券定价理论的普及和我国可转换债券市场对具有代表性的可转换债券市场分奘谐⒚廊κ谐⒚票臼谐『腿鹗格限制、机构投资者缺乏以及交易机制存在的缺陷之后,提出了可转换债的发展中起到一定的积极作用。
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第一章可转换公司债券概述第一节可转换公司债券的基本要素二、可转换公司债券的要素一、公司债券的一般要素量的发债公司的普通股票韵隆翱勺;还菊庇搿翱勺;徽蓖澹虺莆可转换公司债券首先作为公司债券,具有公司债券的一般要素,如债券面值、债券利率等。同时,其独特的可转换特性也为其增添了一些新的要素,如基准股票、转债券面值,就是债券到期时债券发行人应该偿付给债券持有人的本金,包括票面准。债券标价的货币可以是债券发行国的货币,也可以是债券发行国以外的国家的货债券利率债券利率是指票面表明的利息与票面价值的比率。作为债券的发行人使用债券的机会成本,它受到无风险利率、发行人的资信评级、偿还期限以及相对应的资本市场上资金供求情况等因素的影响。债券利率水平通常会以年利率标出。对于零息票债券,期限时,要考虑使用债券资金周转期的长短、未来市场利率的发展趋势和债券市场的流动性等因素。可转换公司债券除了具有普通公司债券的要素外,还具有下列与可转换性质相联系的独特要素。外,还可以划分成伞股和傻刃问健R虼耍⑿锌勺;徽南嘤μ蹩钪要对可转换债券所能转换的公司股份的类别进行严格的界定。此外,如果中国公司发行以外币标价的境外可转换债券时,则该公司应该具有相应的上市资格。可转换公司债券且恢止菊钟腥擞腥ㄔ诠娑ㄆ谙弈诮渥;怀扇范ㄊ“可转债”T诳勺;徽姆⑿姓卟晃ピ嫉那榭鱿拢勺;徽某钟腥艘陨倭克失换取在日后一定时期内因为该公司股票价格上升到转股价格之上行使转股权而获取差价利益的机会。换价格、转换比率等。这两部分要素的有机结合构成了可转换债券的基本要素。无论公司发行何种债券,其债券均主要由以下基本要素组成:债券面值金额和票面标价的币种两个部分。票面标价的币种是以何种货币计量债券价值的标其债券利息是隐含的。债券偿还期债券的偿还期是指债券从发行日到到期日止的时间。公司在确定发行债券的偿还基准股票基准股票是指可转换债券的持有人行使转换权而转换成的发行公司的股票。对于中国公司而言,其所发行的股票除了按照传统的划分体系划分为普通股和优先股之币。刘立喜,《叫转换公司债券》,上海财经大学出版社,年
转换溢价率榭辨型端霈咝三、可转债能够顺利转换的要素——转换价格的确定篓董些冀,,.咚一淖;徽茏;怀傻拿恳环莨善崩纯悸牵;灰缂鄱ㄒ逦!胺⑿惺泵抗勺;患鄹瘢转换比率;患鄹可转换公司债券的发行价格转换价格转换价格,也称转股价格,是指可转换债券转换为每股股票所需的可转换债券的换权利的关键。转换价格既要保证可转换债券的投资者未来获得转股后差价利益的可利行为的发生,发行时所确定的转换价格要高于当时的基准股票的市价。转换价格和转换比率始终满足恒等式:在确定了转换价格后,转换比率也就相应的确定了。转换比率要根据股票拆分以可转换债券的转换价值反映的是立即转换每份可转换债券为其持有人所带来的收益。转换价值与持有人购买该可转换债券所支付的价格的比较,将成为可转换债券的持有人是否会进行转换的边界约束条件之一。转换溢价勺;徽氖屑郏⑿惺钡淖;患壑另外,还有一个比较常用的概念是转换溢价率,是从转换溢价的定义引伸出来的。发行公司的可转换债券在何时进行债权向股权的转换工作,取决于发行合约中订对于不同偿还期限的可转换债券,我们采用不同的转换价格的定价方法。票面金额,是可转换债券的基本要素中最重要的,是决定可转债的投资者是否行使转能,又不能够对公司现有股东的股权产生过大程度上的稀释。通常情况下,为避免套转