文档介绍：会计学
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上半大豆豆粕期货分析
一、2013年上半年进口大豆概况
图为2009-2013年中国进口大豆图（单位：百万吨）
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一、2013年上半年进口大豆概况
2、国内港口库存情况
2012年国内港口大豆结转库存平均为576万吨/月，
而今年1-3月份港口结转库存 478万吨/月，仅为同期
的83%，减少约100万吨/月，因此也造成了今年第一季
度国内港口大豆分销价格上扬，大豆分销价格始终徘
徊在4500-4650元/吨之间。
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一、2013年上半年进口大豆概况
3、造成近期进口大豆减少的主要因素
（1）巴西内陆运输和港口排港问题；
（2）巴西玉米出口增长，导致港口大豆装运延期；
（3）美豆库存减少问题；（后附图）
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一、2013年上半年进口大豆概况
截止到2013年3月份的美豆结转库存表
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一、2013年上半年进口大豆概况
（二）后期进口大豆情况预期及成本分析
1、2013年4、5、6月份到港大豆情况
按照目前掌握的南美港口装运情况，2013年4-6月份的国内到港大豆数量不会超过450万吨/月，大大低于同期到港水平，2013年上半年（截止到2013年6月份）预期国内到港大豆较2012年上半年同期减少近500万吨； （后附图）
大豆进口成本=（1400至1430+160）× ×汇率×税率=4140至4230+综合费用70元
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一、2013年上半年进口大豆概况
2012、2013年进口大豆图表
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一、2013年上半年进口大豆概况
2、目前期货市场分析
目前CBOT运行在高位的直接因素是基金逼仓；
后期期货价格能否持续在目前高位，还是要看基金的动向。因为基于2012-2013年度南美整体丰收的影响下，商业机构（包括中国现货买家）仍然长期看空市场。而且每年4月中期至6月，期货市场焦点将转至美国大豆的播种上。若降水充足，土壤湿度得到补充，播种面积或将增加，利空影响可能加倍。
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二、2013年第二季度前豆粕市场预期
（一）上半年豆粕市场供应概况
2013年第一季度到港大豆数量较同期减少近200万吨;
2012年度中国国产大豆产量仅为1260万吨，同比2011年度产量减少近200万吨。
国储大豆成交少以及抛储价格过高，造成国产大豆在市场供应量也偏少；
因此造成了2013年度第一季度国内豆粕供应短缺。
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