文档介绍：第六章资本市场
中长期债券市场
债券:债务人为筹集资金而发行的,向债权人承诺按约定利率和日期支付利息并在特定日期偿还本金的债务凭证。
<一>中长期公司债券市场
1、分类
(1)按利息支付方式:
附息债券
零息债券
贴现债券
:定期取得利息收入,到期收回本金。
:到期一次取得本金和利息。
:按低于面值的价格折扣发行,到期
支付面值。
(2)按发行时有没有担保:
无担保债券:
担保债券:
以公司未来获取现金收入的潜力和公司的信誉作保证而发行。
以公司的不动产、有价证券等财产
作担保而发行。
A. 抵押债券:
公司用不动产作为抵押而发行的债券。
开口抵押
闭口抵押
不动产在其价值范围之内可以用作多次抵押。
不动产在其价值范围之内只能进行一次抵押。
:
:
用公司持有的其他证券作担保而发行的债券。
担保信托债券
以筹资购买的设备作为抵押发行的债券。
:
由第三方当事人作担保而发行的债券。
(3)按利率固定与否:
固定利率债券
浮动利率债券
(4)特殊品种
可转换债券
可兑回债券
收益债券
参与债券
:可以按固定价格或固定比例转换为普通股股票。
:在债券到期前发行公司可以购回。
:可以参与公司净利润分配。
:利息由公司根据盈利的多少来支付。
某公司发行10年期的可兑回债券,发行时市场
利率为10%,债券利率定为10%。在5年后公司可以开始兑回债券。
第6年,市场利率: 12%
第7年,市场利率: 7%
不兑回
兑回
融资成本下降
2、公司债券的发行和流通
(2)发行方式
公募:
私募:
公开发行,以非特定的广大投资者为发行
对象,按一定条件向社会公开发售债券。
非公开发行,公司向特定的少数投资者发
行债券。
(1)发行资格和条件
(3)发行价格
P:发行价格 F:债券面值 C:票面利息
r:市场收益率 n:到期期限
P=
C
1+r
+
C
(1+r)²
+
C
(1+r)³
+
……
+
C+F
(1+r)ⁿ
平价发行
折价发行
溢价发行