文档介绍：我国上市企业短期融资券发行定价研究湖南大学硕士学位论文学校代号:学号:密级:
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作者签名:秘期:沙萨隆稳日期:矽加年//月/湖南大学学位论文原创性声明学位论文版权使用授权书凝:闕箌本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位本学位论文属于⒈C芸冢年解密后适用本授权书。朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉啊獭论文。⒉槐C芡拧作者签名导师签名
摘要随着我国短期融资券市场的迅速发展,短期融资券发行规模的扩大,对短期融资券发行定价问题的研究变得越来越具有现实意义。本文从基准利率、信用风险、流动性风险、期限结构风险、经济周期因素、货币政策因素、特殊事件影响、股权价格的波动性、股权资本市场价值等方面对短期融资券发行定价的影响因素进行了定性分析,并在选取央行票据收益率作为基准利率的基础上,重点从信用风险、流动性风险、股权价格的波动性、股权资本市场价值等方面对短期融资券的发行定价进行了实证研究。在实证分析的基础之上,本文最终建立了上市企业短期融资券的发行定价模型。本文以发行利差作为因变量,信用风险、流动性风险、发行企业股权价格的波动性、公司股权资本市场价值作为自变量,对短期融资券的发行定价进行实证研究,得出如下结论:模型在整体上是显著的,但是模型并不能完全解释发行利差;短期融资券的发行利差与信用风险、流动性风险、股权价格波动性、股权资本市场价值之间具有稳定的回归关系,信用风险、流动性风险、股权价格波动性以及股权资本市场价值对短期融资券发行定价的影响是稳定的;信用风险、流动性风险、公司股权资本市场价值对短期融资券发行定价的影响是显著的,而股权价格的波动性对发行定价的影响并不显著;在我国短期融资券发行定价中,与信用风险相比,流动性风险对短期融资券发行定价的影响更为显著,而且影响的程度更大,流动性风险是投资者考虑的最重要因素。同时,本文从健全短期融资券信用评级机制、加强企业财务报告审计力度、加强投资者风险教育、完善短期融资券的发行定价机制、逐步放宽市场准入门槛、完善做市商制度等方面对促进短期融资券市场的发展提出了建议。关键词:短期融资券;发行定价;定价模型;信用风险;流动性风险硕士学位论文专Ⅱ■‘。
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