文档介绍：基金管理理论与案例第一章证券投资基金概述
证券投资基金投资管理
廖理: 清华大学经济管理学院
第一章证券投资基金概述
证券投资基金的定义
基金是指利用信托原理的一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
第一章证券投资基金概述
证券投资基金利用的信托原理,即资产管理人不是资产的所有人,但是从维护资产所有人利益的角度管理资产。资产管理人负有谨慎管理的义务,并收取费用(对于基金,即管理费)。
基金管理涉及三个相关人:基金持有人、基金管理人和托管人。基金持有人为基金份额的所有人,享有投资的收益权利,基金管理人按照谨慎管理的原则管理基金,并收取费用,基金托管人为基金持有人权益的代表,基金管理人必须通过基金托管人进行资产的管理,基金托管人根据基金管理人的指令行事。
第一章证券投资基金概述
证券投资基金的产生和发展
证券投资基金起源于英国,1868年,英国伦敦国外级殖民政府信托的创立,主要以载最早的证券投资信托公司的组织。
证券投资基金发展于美国,1924年3月21日,美国成立第一支现代意义上的证券投资基金——马萨诸塞投资信托基金
目前,全球证券投资基金已经具有了相当的规模
美国投资公司协会(ICI)最新发布的《共同基金白皮书》显示,截止到2002年,全球开放式基金共有53126支,管理资金规模已经接近12万亿美元
第一章证券投资基金概述
我国证券投资基金的产生和发展
第一阶段:老基金——人民银行作为主管部门
1991年,国内发行最早的基金——珠信基金成立,之后陆续设立了数十支基金
1992年6月,人民银行深圳经济特区分行颁布《深圳市投资信托基金管理暂行规定》,这是第一部,也是当时唯一一部有关投资基金监管的地方性法规。
1997年11月14日,国务院证券委发布《证券投资基金管理暂行办法》,从此,中国第一次有了面对国内证券市场基金行业的法规性文本。
第一章投资基金概述
第二阶段:新基金——证监会作为主管部门
1998年,随着《证券投资基金管理暂行办法》的公布和实施,根据暂行办法发现了5支新基金
1998年3月5日经中国证监会批准,第一批两家基金管理公司:国泰和南方基金管理有限公司分别在上海和深圳成立
2000年,1992-1997年间设立的一些基金(俗称“老基金”)经过规范改制以后被允许上市
截至到目前,中资基金管理公司26家,中外合资基金管理公司10家,共管理着开放式基金58支,封闭式基金54支,还有很多基金管理公司正在筹备中
第一章证券投资基金概述
我国证券投资基金行业特征
目前已经具有积极型股票投资基金、指数投资基金、债券基金等不同的投资基金类型,按照基金契约,投资风格包括众多类型,但是股票投资基金风格趋同
基金营销压力越来越大,开放式基金面临回赎问题
基金行业逐渐开始分化,华夏、南方和博时作为第一梯队逐渐凸现出来
基金公司数目和基金数目越来越多,但是管理经验,尤其是选股和风险控制技术落后
数量化管理方法逐渐引入
随着中外合资基金的进入,国外现金的管理经验逐渐引进
人才的争夺日趋