流动性与资产价格波动.pdf

文档介绍：;参 伶一澎一鹉镬火谬
博士学位论文
流 动 性 与 资 产 价 格 波 动
学位 申请人 王 苏 望
指 导 教 师 刘 锡 良 教 授
学 科 专 业 金 融学
学 位 类 别 经 济 学
j 、 习荟 口,
〕丁 州峨 万 密级
流动性与资产价格波动
学位申请人
年 级
学 科 专 业
研 究 方 向
指 导 教 师
定 稿 时 间
西南财经大学
学位论文原创性及知识产权声明
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明 。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担 。
本学位论文成果归西南财经大学所有 。
特此声明
学位 申请人
年 月 日
产
摘 要
摘 要
近 年来, 我 失衡现象 日益严 峻, 流动性不足和流动性过
剩 己经成为资产市场发展过程中相互 交替出现 的现象 , 在 二者交替 出现形成
的资产价格波动 已经对资产市场平稳健康 的发展构成 了严重 的威胁 。在我 国
最近几年 的发展过程 中, 流动性失衡分别通过货 币市场 、 商品市场 、 资产市
场表现 出来 , 且主要 以流动性过剩的形式 出现 。在货 币市场主要表现为货 币
供给量增长迅速 , 金融机构流动性充足 在商 品市场主要表现为 国内消费需
求不足 , 存在通胀的压力 在 资产市场表现 为资产价格高涨 , 泡沫化严重 。
但随着美 国的次贷危机爆 发, 全球 资本市场又经历 了巨幅下跌 , 特别是我国
股市场 的跌幅最大 , 最高跌幅达 全球经济一下又 陷入 了 “流动性 不足 ”
各国出台的经济政策无不是 以恢复流动性 为政策之首 。在短短 的不到一年 的
时间内, 全球 经济虽然从 目前来说触底 反弹还为 时尚早 , 但是我们不可否认
在各 国各种经 济政策的刺激下 , 全球 的流动性似乎又开始充裕起来 特别是
在我 国, 流动性泛滥似乎又开始 出现苗头 。在流动性的起伏变化下, 资产价
格 本文 定义 为股票和房地产 价格 也随着流动性 的变化 出现 了波动 , 这种
因流动性 的变化而 引起 的资产价格的波动对整个全球经济的发展都造成 了严
重影 响 。
流动性 出现 变化会对 哪些方面产生影响呢