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美联储左右为难 QE失业率挂钩值或提高
美联储会在1月30日晚间公布1月份议息会议的纪要,这是进入2013年的第二次议息会,但1月2日那次讨论的是去年12月的货币情况,这次才是新年真正的第一个议息情况纪要。
据了解,市场人士对本次议息会议最关切的是,与结束QE挂钩的两个数据(即失业率和通胀率)的调整。调整的方向自然是使得这个条件更容易触发QE的结束。
中信银行资金资本部研究员胡明对《华夏时报》记者分析称,%%,这样的话,在通胀预期稳定的情况下,结束QE并不是遥不可及的;但年中还是没有希望结束,最早的话可能在今年年底结束,“但是,即使QE结束之后,美国低利率的宽松货币政策还是会延续到2014年或者2015年。”
美国延续宽松或许并不难理解,除了其国内脆弱的经济复苏之外,国际环境也不容许它特立独行地结束宽松。上周日本央行喊出无终止期限的天量宽松之后,全球货币战争的硝烟再次燃起。各国为了经济复苏,再次踊跃争先贬值。
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月初的那次议息会议令人印象最深刻的是关于结束QE的争论,据说议员们之间的分歧很大,有主张立即结束的,有主张年中结束的,还有主张年底结束的。但是美联储的主席还是坚持主张还不能讨论结束QE。
正是这样的分歧使得会议纪要没有给出新的结束QE的挂钩数据。去年12月那次议息会议后,美联储首次给出了不结束QE的条件:%%的情况下,美联储将继续维持超低利率不变。
市场对于此次美联储议息会议的预期不是降息也不是调整QE规模,而是调整QE结束的上述两个目标经济数据。根据市场的普遍预测,美联储此次应该没有任何动作,重点需要关注的就是会议纪要的内容。
%,在失业率低于这个水平时才会结束量化宽松,%,这两个数据之间的鸿沟暂时还难以逾越。但是,美布拉德就认为,%,就标志着美联储寻求的失业率改善目标已经实现,就可以考虑暂停宽松,即暂停资产购买计划了。
“根据市场的情况,我认为美联储可能会在此次议息会议后修改上次公布的结束QE的失业率数据,%%。如果是这样,在通胀预期稳定的情况下,那么QE结束的条件就不再显得遥不可及。”胡明表示。
%,%,这个不算很大的距离就可以让结束QE逐渐提上日程了。
QE最早年底结束
伯南克在美联储主席的位置上估计已经越来越感受到不同意见的压力,去年10月传出他不再留任的消息可能与此不无关系。当市场上有人质疑QE对复苏经济无力,还带来诸多弊处时,研究了一辈子经济学理论的伯南克怕是怎么也想不通,货币宽松还会对经济复苏无力?这可是宏观经济学最基本的经济理论铁律。
然而质疑者又显得那么言之凿凿,美国媒体《明星论坛报》(StarTribune)的商业报道版发表署名YogiBerra的评论文章,文章显示,低利率成全的是最大债权人政府,这不符合央行不能给赤字政府筹资的原则;同时,低利率对于能提供新增就业的中小企业主基本没有帮助。
自去年12月美联储给出继续QE的两个