文档介绍：2014年8月29日
宏观纵览
美国经济增长强劲与欧元区和日本形成强烈对比市场原以为美国第二季度的GDP会轻微向下修正,但出人意料的是,%%。而且,报告显示各项指标都可圈可点:由于商业投资增长超出最初的预计,最终的国内需求向上修正;净出口也向上修正,库存则向下修正。这些指标利好,预示下半年的增长理想。美元几乎兑我们跟踪的所有货币(除了巴西雷亚尔)走强。与此同时,管联邦基金利率预期轻微下跌(),国债收益率继续轻微下滑,全球股票市场下跌。(虽然西班牙10年期国债收益率比美国国债收益率还要低,但美国国债跟欧元区的国债相比,其利率依然有绝对优势,所以不能确定收益率差价还有多大的空间。)无论如何,经济走强或者乌克兰局势恶化,都会刺激市场对美元的偏好。今天美元将陷入拉锯,要么是月底抛售美元胜出,要么是避险美元胜出,我预期是后者。
美国经济数据与日本夜间公布的数据同样对比鲜明。4月份提高消费税后,日本的支出没有复苏的迹象。家庭支出跌幅远超预期,连续第四次同比下降;而零售销售本预期温和上升,%。需求疲弱也导致产出减少,%,远不及预期的经过6月大幅下跌后强劲反弹。%(%不变),尽管职位-应聘的比率维持在1992年以来最高水平,但这反映工作技能不匹配,即便经济增长也不一定能改正这种局面。另外,通胀进一步放缓,%%,符合预期。扣除提高消费税的影响后,%,依然低于日本央行的2%目标。这些消息让我更加肯定,日本央行今年稍后将会采取进一步行动来刺激经济。因为日本和欧洲一样正在失去增长动力。(注意:刺激经济=日元走弱。)然而,由于股票市场下跌以及乌克兰紧张局势升温,避险资产受到追捧(包括黄金),日元在多个货币对中走强。
今日指标: 欧洲盘口的主要指标是欧元区8月份的CPI。%%。除了德国的CPI欠佳外,欧元区整体的CPI疲弱,也可能进一步促使欧洲央行“承认”不利形势,从而在下周的会议上进一步采取措施。我认为有可能公布购买资产抵押证券的方案,因为欧洲央行已经聘请外部顾问就这一计划给出建议。
德国公布7月份的零售销售数据环比增长下降,再次显示欧洲的增长引擎疲弱。此外,欧元区还将公布7月份的失业率,预计和6月份维持不变。
挪威公布8月份的官方失业率,市场的一致预测是下跌。这将抵消周三AKU失业率不佳的影响,带动挪威克朗走强,尤其是兑瑞典克朗。瑞典央行公布银行业报告,挪威央行将公布第3季度的预期调查。
英国方面,8月份全国楼价指数预期和上个月的环比增长一致。
%,%,%%。
美国7月份的个人收入和支出预期有所放缓。个人消费支出平减指数(PCE)和核心PCE预计年同比增长率与6月份持平,符合周四GDP数据公布的第2季度核心PCE二次估计值维持不变的情况。8月份,密歇根大学消费者信心终值和芝加哥采购经理人指数预期双双改善,这将足以维持美元上行。
欧元/美元下跌,
欧元/美元周四下跌,原因