文档介绍：金融投资学第四章证券投资基金(山东大学)
第四章证券投资基金
第一节证券投资基金的概念与特征
第二节证券投资基金的类型
第三节证券投资基金的运作
第四节证券投资基金的发展
第一节证券投资基金的概念与特征
一、证券投资基金的概念
二、证券投资基金的特征
三、证券投资基金与股票、债券的区别
证券投资基金的概念——基本含义
证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
投资基金起源于188>68年的英国,而后兴盛于美国,现在已风靡于全世界。在不同的国家,投资基金的称谓有所区别,英国称之为“单位信托投资基金”,美国称为“共同基金”,日本则称为“证券投资信托基金”。
战后60年代以来,一些发展中国家积极仿效,愈来愈运用投资基金这一形式吸收国内外资金;在我国,在80年代末出现了投资基金形式,并从90年代以后得到了较快的发展,这不仅支持了我国经济建设和改革开放事业,而且也为广大投资者提供了一种新型的金融投资选择。
证券投资基金的概念
——证券投资基金的性质
(1)证券投资基金是一种集合投资制度。证券投资基金是一种积少成多的整体组合投资方式,它从广大的投资者那里聚集巨额资金,组建投资管理公司进行专业化管理和经营。
(2)证券投资基金是一种信托投资方式。它与一般金融信托关系一样,主要有委托人、受托人、受益人三个关系人,其中受托人与委托人之间订有信托契约。
证券投资基金的概念
——证券投资基金的性质
但证券基金作为金融信托业务的一种形式,又有自己的特点。如从事有价证券投资主要当事人中还有一个不可缺少的托管机构,它不能与受托人(基金管理公司)由同一机构担任,而且基金托管人一般是法人;基金管理人并不对每个投资者的资金都分别加以运用,而是将其集合起来,形成一笔巨额资金再加以运作。
证券投资基金的概念
——证券投资基金的性质
(3)证券投资基金是一种金融中介机构。它存在于投资者与投资对象之间,起着把投资者的资金转换成金融资产,通过专门机构在金融市场上再投资,从而使货币资产得到增值的作用。证券投资基金的管理者对投资者所投入的资金负有经营、管理的职责,而且必须按照合同(或契约)的要求确定资金投向,保证投资者的资金安全和收益最大化。
(4)证券投资基金是一种证券投资工具。它发行的凭证即基金券(或受益凭证、基金单位、基金股份)与股票、债券一起构成有价证券的三大品种。投资者通过购买基金券完成投资行为,并凭之分享证券投资基金的投资收益,承担证券投资基金的投资风险。
证券投资基金的概念
——证券投资基金的特征
(1)集合投资:将零散的资金巧妙地汇集起来,交给专业机构投资于各种金融工具,以谋取资产的增值。基金对投资的最低限额要求不高,投资者可以根据自己的经济能力决定购买数量,因此,基金可以最广泛地吸收社会闲散资金,汇成规模巨大的投资资金。
(2)分散风险: “不能将所有的鸡蛋都放在一个篮子里”,这是证券投资的箴言。但是对小额投资者而言,由于资金有限,很难做到这一点,而基金可以凭借其雄厚的资金,在法律规定的投资范围内进行科学的组合,分散投资于多种证券,借助于资金庞大和投资者众多的公有制使每个投资者面临的投资风险变小。
(3)专家管理:基金实行专家管理制度,这些专业管理人员都经过专门训练,具有丰富的证券投资和其它项目投资经验,大限度地避免投资决策的失误,提高投资成功率。
证券投资基金与股票、债券的区别
11>.投资者地位不同。股票持有人是公司的股东,具有法定的股东权利和义务;债券的持有人是债券发行人的债权人,有权到期收回本息;基金单位的持有人是基金的受益人,是基金资产的最终所有人,其主要权利为本金受偿权、收益分配权及参与投资人大会表决权等。
。股票反映的是产权关系,债券反映的是债权债务关系,而契约型基金反映的则是信托关系。
。股票和债券是融资工具,筹集的资金主要是投向实业,而基金主要是投向其它有价证券等金融工具。
证券投资基金与股票、债券的区别
。股票的直接收益取决于发行公司的经营效益,不确定性强。债券的直接收益取决于债券利率,而债券利率一般是事先确定的,投资风险较小。基金主要投资于有价证券,投资选择灵活多样,使基金收益有可能高于债券,风险可能小于股票。
。在宏观政治、经济环境一致的时,基金价格主要决定于资产净值;而债券价格价格主要决定于利率;股票的价格价格主要决定于供求关系。
。债券投资是有期限的,期满后收回本息;股票投