文档介绍：证券投资学第四章证券投资基金
证券投资学
第四章证券投资基金
第一节证券投资基金概述
一、证券投资基金的含义与性质
(一)证券投资基金的含义
证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券方式。即 通过发行基金证券,集中投资者的资金,交由专家管理,以资产 的保值增值等为根本目的,从事股票、债券等金融工具投资,投 资者按投资比例分享其收益并承担风险的一种制度。
证券投资基金包含了两层含义:
(1)证券投资基金是一种投资制度,是一种积少成多的整体组合投资方式,它从广大的投资者那里聚集巨额资金,交给基金管理公司进行专业化管理和经营。在这种制度下,资金的运作受到多重监督。
(2)证券投资基金发行的基金券是一种面向社会大众的投资工 具,投资者通过购买基金完成投资行为,并凭其分享证券投资基 金的投资收益,承担证券投资基金的投资风险。
第四章证券投资基金
(二)证券投资基金的性质
11>.证券投资基金是一种金融市场的媒介。它存在于投资者与投资对象之间,起着把投资者的资金转换成金融资产,通过专门机构在金融市场上再投资,从而使货币资产得到增值的作用。证券投资基金的管理者对投资者锁投入的资金负有经营、管理的职责,而且必须按照合同(或契约)的要求确定资金投向,保证投资者的资金安全和收益最大化。
2.证券投资基金是一种资金信托形式。它与一般金融信托关系一样,主要有委托人、受托人、受益人三个关系人,其中受托人与委托人之间定有信托契约。但证券基金作为金融信托业务的一种形式,又有自己的特点。如从事有价证券投资主要当事人中还有一个不可缺少的托管机构,它不能与受托人(基金管理公司)游同一机构担任,而且基金托管人一般不是法人,基金管理人并不对每个投资者的资金都分别加以运用,而是将其集合起来,形成一笔巨额资金再加以运作。
3.证券投资基金本身属于有价证券的范畴。它发行的凭证即基金券(或受益凭证、基金单位、基金股份)与股票、债券一起构成有价证券的三大品种。投资者通过购买基金券完成投资行为,并凭之分享证券投资基金的投资收益,承担证券投资基金的投资风险。
基金证券又有着与股票、债券之间的明显区别:
(1)权利关系不同。
(2)投资者的经营管理权不同。
(3)风险和收益各不相同。
(4)存续时间不一致。
二、证券投资基金的特征
(1)获得规模投资的收益。
(2)专家理财,回报率高。
(3)组合投资,分散风险。
第四章证券投资基金
(二)证券投资基金的性质
3.证券投资基金本身属于有价证券的范畴。它发行的凭证即基金券(或受益凭证、基金单位、基金股份)与股票、债券一起构成有价证券的三大品种。投资者通过购买基金券完成投资行为,并凭之分享证券投资基金的投资收益,承担证券投资基金的投资风险。
第四章证券投资基金
基金证券又有着与股票、债券之间的明显区别:
(1)权利关系不同(所反映的关系不同),股票反映的是产权关系,债券反映的是债权债务关系,而契约型基金反映的是信托关系。
(2)投资者的经营管理权不同(投资者地位不同),股票持有人是公司的股东,具有法定的股东和义务,债券的持有人是债券发行人的债权人,有权到期收回本息,基金单位的持有人是基金的受益人,是基金资产的最终所有人,其主要权利为本金受偿权、收益分配权及参与投资人大会表决权等。
(3)风险和收益各不相同。股票的直接收益取决于发行公司的经营效益,不确定性强。债券的直接收益取决于债券利率,而债券利率一般是事先确定的,投资风险较小,基金主要投资于有价证券,投资选择灵活多样,使基金收益有可能高于债券,风险可能小于股票。
(4)存续时间不一致。债券投资是有期限的,期满后收回本息,股票投资是无期限的,除非公司破产、进入清算,否则投资者不得从公司收回投资,如要收回,只能在证券交易市场上按市场价格变现,投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区别,封闭型基金有一定的期限,开放型基金一般没有期限,投资者可随时向基金管理人要求赎回。
(5)所筹集资金的投向不同。股票和债券是融资工具,筹集的资金主要是投向实业,而基金主要是投向其他有价证券等金融工具。
(6)价格取向不同,在宏观政治、经济环境一致时,基金价格主要决定于资产净值,而债券价格主要决定于利率,股票的价格主要决定于供求关系。
第四章证券投资基金
二、证券投资基金的特征
(1)获得规模投资的收益。将零散的资金巧妙地汇集起来,交给专业机构投资于各种金融工具,以谋取资产的增值,基金对投资的最低额要求不高,投资者可以根据自己的经济能力决定购买数量,因此,基金可以最广泛地吸收社会闲散资金,汇成规模巨大的投资资金,获得规模经济效益。
(2)专家理财,回报率高。基金