文档介绍：资本市场作用的有限性与政府政策工具的运用
问题与机遇
科技型中小企业的社会与经济贡献
资本市场有资金需要寻找找投资机会
很好的项目需要融资
各方面的原因,限制了双方的合作机会
问题所在?
背景
资本市场研究与实际操作
国内外合作研究
世界银行
投资银行
商业银行
中小型企业(科技性、高速发展型)合作
科技部创新基金课题
问题所在
系统工程问题
市场参与者
中介服务
市场成熟
客观与需要改善的
政府支持与引导
科技型中小企业面临的问题
中小企业普遍面临的问题
科技型中小企业的特殊性
中小企业面临的问题
中小企业是资金短缺世界范围的共性
-     经营管理,特别是公司的财务管理,不很规范;
-     透明度一般不高;
-     公司治理观念;
-     信用水平低或尚未建立起信用;
-     财务制度不健全等;
科技型中小企业的特殊问题
有很大的发展潜力,但风险大
历史短、没有充分的业绩、尚未建立起信用或信用水平低
缺少可抵押的资产
低水平重复状态,不能实现资源的优化。
风险大、阶段性强,大多依赖“风险性”投资来解决公司的资金问题。
发展阶段
增长速度
0
创建
成长
扩张
成熟
图一:高科技企业各阶段增长情况
发展阶段
风险水平
0
创建
成长
扩张
成熟
图二:高科技企业各阶段风险水平
70%
50%
25%
<25%
高科技企业发展的阶段性及相应风险水平
科技型中小企业的实际需求与观念的误区
资金
管理、商业模式、市场开发、产品营销、发展战略、财务与法律及相关人才等
资本市场的观念:本身需求,市场规则
中介服务
不同的投资者投资对象不同
类型
资金来源
特点
个人
个人财富
愿意承担相当高的风险
保险公司
老百姓
比较保守,不会直接承担高风险
劳保基金
老百姓
比较保守,不会直接承担高风险
风险投资
保险公司,劳保基金,国家外汇储备
愿意承担中、晚期风险投资风险