第12、13章 营运资本的管理.ppt

文档介绍：第12章营运资本管理基本原理
概述
营运资本管理的基本模式
营运资本需要量的测定
公司失败预测方法
改善营运资本状况的手段
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营运资本管理概述
营运资本有广义和狭义两种概念
广义营运资本、毛营运资本、总营运资本
=流动资产总额
狭义营运资本、净营运资本、
=流动资产-流动负债
营运资本的分类:
按组成要素---现金、有价证券、应收帐款和存货
按时间---永久性流动资产和短期性流动资产
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融资的基本规则:
获利能力与资产流动性呈反向变动关系,
流动性的提高通常以获利能力的降低为代价
获利能力与风险同向运动
追求高的获利能力必须承受更大的风险
营运资本管理的内容:
决策流动资产投资额及各项目投资额
决策短期融资与长期融资的比例
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营运资本管理的重要意义
流动资产占总资产50%以上,比例过高会使投资回报率较低,比例过低回造成资金流转困难,因此必须对流动资产的最佳投资水平决策。
维持流动资产最佳投资水平取决于短期融资和长期融资的最佳组合,短期融资的成本一般低于长期融资成本。
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营运资本管理的基本模式
营运资本投资战略
中庸的营运资本投资决策
正常需要量+基本保险储备+长期资产
风险一般,收益一般
激进的营运资本投资决策
正常需要量+长期资产
风险高,收益高
保守的营运资本投资决策
正常需要量+基本保险储备+额外储备+长期资产
风险低,收益低
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营运资本筹资战略
中庸的营运资本筹资决策
固定资产+永久性流动资产=长期融资
风险一般,收益一般
激进的营运资本筹资决策
固定资产+部分永久性流动资产=长期融资
风险高,收益高
保守的营运资本筹资决策
固定资产+永久性流动资产+部分临时性流动资产=长期融资
风险低,收益低
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时间
金额
永久性流动资产
短期性流动资产
永久性流动资产是满足企业对流动资产最低需求的那部
分流动资产,与固定资产相似,但又不同。
短期性流动资产是指随季节性需求而变化的那部分资产。
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时间
金额
固定资产
流动资产
长期融资
短期融资
中庸型融资政策(对冲)
永久性流动资产
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时间
金额
固定资产
流动资产
长期融资
短期融资
保守型融资政策
9
时间
金额
固定资产
流动资产
长期融资
短期融资
激进型融资政策
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