文档介绍：*
第7章:投资决策原理
长期投资概述
投资现金流量的分析
折现现金流量方法
非折现现金流量方法
投资决策指标的比较
73>.1长期投资概述
企业投资的意义
企业投资的分类
企业投资管理的原则
企业投资过程分析
企业投资的意义
企业投资的分类
直接投资与间接投资
长期投资与短期投资
长期投资与短期投资
初创投资和后续投资
其他分类方法
企业投资管理的原则
认真进行市场调查,及时捕捉投资机会
建立科学的投资决策程序,认真进行投资项目的可行性分析
及时足额地筹集资金,保证投资项目的资金供应
认真分析风险和收益的关系,适当控制企业的投资风险
企业投资过程分析
投资项目的决策
投资项目的提出
投资项目的评价
投资项目的决策
投资项目的实施与监控
为投资方案筹集资金
按照拟定的投资方案有计划分步骤地实施投资项目
实施过程中的控制与监督
投资项目的后续分析
投资项目的事后审计与评价
将提出的投资项目进行分类
估计各个项目每一期的现金流量状况
按照某个评价指标对各投资项目进行分析并排队
考虑资本限额等约束因素,编写评价报告,并做出相应的投资预算
延迟投资
放弃投资
扩充投资与缩减投资
投资项目的事后审计指对已经完成的投资项目的投资效果进行的审计。
投资现金流量的分析
现金流量是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量。
现金流量的构成
现金流量的计算
投资决策中使用现金流量的原因
现金流量的构成
初始现金流量
营业现金流量
终结现金流量
初始现金流量
投资前费用
设备购置费用
设备安装费用
建筑工程费
营运资金的垫支
原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净收益
不可预见费
现金流量的构成
初始现金流量
营业现金流量
终结现金流量
营业现金流量
现金流量的构成
初始现金流量
营业现金流量
终结现金流量
终结现金流量
固定资产残值收入或变价收入
收回垫支在流动资产上的资金
停止使用的土地的变价收入
指扣除了所需要上缴的税金等支出后的净收入
投资现金流量的分析
现金流量是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量。
现金流量的构成
现金流量的计算
投资决策中使用现金流量的原因
现金流量的计算
初始现金流的预测
全部现金流量的计算
(1)逐项测算法
(2)单位生产能力估算法
(3)装置能力指数法
逐项测算法就是对构成投资额基本内容的各个项目先逐项测算其数额,然后进行汇总来预测投资额的一种方法。
单位生产能力估算法是根据同类项目的单位生产能力投资额和拟建项目的生产能力来估算投资额的一种方法。
装置能力指数法是根据有关项目的装置能力和装置能力指数来预测项目投资额的一种方法。
逐项测算法
【例7-1】某企业准备建一条新的生产线,经过认真调查研究和分析,预计各项支出如下:投资前费用10 000元;设备购置费用500 000元;设备安装费用100 000元;建筑工程费用400 000元;投产时需垫支营运资金50 000元;不可预见费按上述总支出的5%计算,则该生产线的投资总额为:
(10 000+500 000+100 000+400 000+50 000)×(1+5%)
=1 113 000(元)
单位生产能力估算法
利用以上公式进行预测时,需要注意下列几个问题:
①同类企业单位生产能力投资额可从有关统计资料中获得,如果国内没有可供参考的有关资料,可以以国外投资的有关资料为参考标准,但要进行适当调整。
②如果通货膨胀比较明显,要合理考虑物价变动的影响。
③作为对比的同类工程项目的生产能力与拟建的投资项目的生产能力应比较接近,否则会有较大误差。
④要考虑投资项目在地理环境、交通条件等方面的差别,并相应调整预测出的投资额。
拟建项目投资总额=同类企业单位生产能力投资额×拟建项目生产能力
装置能力指数法
式中:Y2——拟建项目投资额;
Y1——类似项目投资额;
X2——拟建项目装置能力;
X1——类似项目装置能力;
t ——装置能力指数;
α——新老项目之间的调整系数。
装置能力指数法
【例7-2】某化肥厂原有一套生产尿素的装置,装置能力为年产尿素10万吨,5年前投资额为1 000万元,现该化肥厂拟增加一套生产能力为8万吨的尿素装置,根据经验,,因价格上涨,需要对投资进行调整,取调整系数为1.