文档介绍：第七章长期投资决策分析
第一节长期投资决策分析方法
第二节固定资产更新的决策
第一节长期投资决策分析方法
一、非贴现的长期投资决策分析方法
(一)年平均投资报酬率法
[例7-1]某企业准备增加一条生产线,有一个投资方案,固定资产投资500000元,具体资料见表7—1。该企业希望达到的年平均投资报酬率为12%,该企业期望投资报酬率是按利润与原始投资的比率确定的。要求计算该方案年平均投资报酬率,并分析该方案的可行性。
第一节长期投资决策分析方法
表7-1 预测利润表
年份
1
2
3
4
5
金额
60000
75000
85000
80000
70000
第一节长期投资决策分析方法
[例7-2]某企业准备新建一个分厂,有甲、乙两个备选方案,两个方案的具体资料见表7—2。该企业是把现金净流量作为投资报酬,把原始投资额直接作为投资额,该企业期望的年均投资报酬率为28%。要求计算甲、乙两个投资方案的年平均投资报酬率,评价甲、乙方案的可行性,并选择最优方案。
表7-2 投资方案预测资料表单位:万元
0
1
2
3
4
5
6
甲方案
方案
年份
乙方案
固定资
产投资
流动资
产投资
利润
折旧
固定资
产投资
流动资
产投资
利润
折旧
500
20残值
200
200回收
90
100
120
110
100
90
80
80
80
80
80
80
450
12残值
200
200回收
60
80
100
90
80
80
73
73
73
73
73
73
第一节长期投资决策分析方法
甲方案原始投资额=500+200=700(万元)
甲方案利润总额=90+110+120+110+100+90=620(万元)
甲方案折旧总额=80×6=480(万元)
乙方案原始投资额=450+200=650(万元)
乙方案利润总额=60+80+100+90+80+80=490(万元)
乙方案折旧总额=73×6=438(万元)
第一节长期投资决策分析方法
(二)非贴现的回收期法
若:
投资方案回收期<期望回收期,则投资方案可行;
投资方案回收期>期望回收期,则投资方案不可行。
1、每年现金净流量相等时的回收期计算方法
[例7-3]某投资方案建设期为1年,生产经营期为10年,该方案各年现金净流量如表7-3所示。若假定期望投资回收期(含建设期)为4年。要求运用非贴现的回收期法作出该投资方案是否可行的决策。
第一节长期投资决策分析方法
含建设期的回收期=4+1=5(年)
表7-3 投资方案现金净流量
年份
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
原始投资
-400
0
年利润
62
62
62
62
62
62
62
62
62
62
年折旧
38
38
38
38
38
38
38
38
38
38
回收残值
20
年现金净流量
400
0
100
100
100
100
100
100
100
100
100
120
第一节长期投资决策分析方法
2、每年现金净流量不相等时的回收期计算方法
[例7-4]某企业要进行一项投资,有甲、乙两个备选方案,两个投资方案的现金净流量见表7-4。该企业期望的投资回收期为43>.5年(含建设期)。要求运用非贴现的回收期法作出决策。
第一节长期投资决策分析方法
表7-4 投资方案现金净流量单位:万元
方案
甲方案各年现金净流量
乙方案各年现金净流量
年份
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
-500
0
120
180
200
200
190
180
170
160
200
-500
0
160
190
200
180
160
160
150
150
200
第一节长期投资决策分析方法
表7-5 投资方案现金净流量单位:万元
方案
甲方案
乙方案