文档介绍：制作人:崔玉婵
制作人:崔玉婵
第一节项目投资概述
项目投资含义
项目投资特点★
项目投资分类
项目投资程序
项目投资的现金流量★
项目投资评价指标和方法★
项目投资的决策★
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13>.项目投资含义
投资:为获得经济利益而投入的资金或资源用以转化为实物或金融资产的行为和过程。广义上的投资主要包括项目投资(对内)和证券投资(对外)
项目投资:以扩大生产能力和改善生产条件为目的的资本支出(机器、设备、厂房等) ,主要是固定资产投资
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注意
本章当中项目投资特指生产性固定资产的投资(不包括对无形资产、非生产性资产与递延资产的投资),是狭义项目投资
固定资产:是指使用年限在一年以上,单位价值在规定的标准以上,并且在使用过程中保持原来物质形态的资产,特点是使用年限(寿命)长
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★
投资金额大,投资次数相对较少
影响时间长,资金占用相对稳定
变现能力差
投资风险大
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新建项目(外延)
工业企业项目投资
更新改造项目(内涵)
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★
(1)、现金流量的概念
现金流量是指与长期投资决策有关的现金流入和现金流出的数量。它是评价投资方案是否可行,必须事先计算的一个基础性指标。
项目投资的现金流量主要包括:
现金流入量、现金流出量、现金净流量。
现金:是广义概念,不仅包括各种货币资金,而且包括项目需要投入的企业拥有的非货币资源的变现价值
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现金流量
现金流出量
①购置生产线的价款
②垫支的流动资金
现金流入量
①营业现金流入=营业收入-付现成本(经营成本)
付现成本=成本-折旧(非付现成本)
②回收生产线的残值
③回收的流动资金
现金净流量
现金净流量=现金流入量-现金流出量
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(2)、项目投资决策使用现金流量的原因
项目投资决策中,以收付实现制计算的现金流入和流出为依据,而不以权责发生制计算的利润和成本为基础,原因:
①.主要是考虑资金的时间价值,现金流量更符合客观实际。每一笔款项都要确定它的具体时间,利润是应记收入,而不是企业实际的现金流,且利润的确定存在很大的主观性。
②.充分考虑到非付现费用对企业的影响(企业的实际现金流)
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★
(1)、项目投资评价指标
包括:考虑资金时间价值的指标(贴现指标或动态指标)
不考虑资金时间价值的指标(非贴现指标或静态指标)
贴现指标:净现值、现值指数、内涵报酬率
非贴现指标:回收期、会计收益
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(2)、项目投资评价方法
贴现的分析方法
①、净现值(NPV) 是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。这种方法,一般按预定的贴现率折算。
净现值>0,说明该项目的报酬率大于预定的贴现率
净现值=0,说明该项目的报酬率等与预定的贴现率
净现值<0,说明该项目的报酬率小与预定的贴现率
净现值是绝对数指标,缺点是无法直接反映投资项目实际收益水平
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计算公式:
净现值法的原理:把原始投资看成是预定贴现率借入的,当净现值为正数时,偿还本息后该项目仍有剩余收益;当净现值为零时,偿还本息后一无所获;当净现值为负数时,该项目收益不足以偿还本息
净现值的经济意义是投资方案贴现后的净收益
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②、现值指数(PV)
现值指数又称获利指数,是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的比值。
计算公式:
PV>1 ,说明收益超过成本,即投资报酬率超过预定的贴现率
PV=1,说明收益等于成本,即投资报酬率等于预定的贴现率
PV<1,说明收益低于成本,即投资报酬率低于预定的贴现率
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现值指数是一个折现的相对数指标
优点:可以进行独立投资机会获利能力比较
A、B两个方案互斥,若净现值A>B,则选择A方案
A、B两个方案独立,则PVB>PVA,则选择B方案
现值指数看成1元投资所获的现值净收益
NPV是一个绝对数指标,反映投资效益
PV是一个相对数指标,反映投资效率
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③、内涵报酬率(IRR)
内涵报酬率又称