文档介绍：.
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四、盈利能力分析
〔一与收入相关的获利能力指标分析：
1、销售毛利率
表1—
项目
20XX
20XX
20XX
20XX
20XX
五粮液〔%
50
。
3、营业利润率
表1—〔%
项目
20XX
20XX
20XX
20XX
20XX
五粮液
茅台
49
49
51
63
65
行业平均
〔1五粮液自身分析：从图表中可知,除了05年度外,其他年度的营业利润率都呈上升的趋势,并维持稳定的增长速度。营业利润率作为企业获利能力具有稳定性和持久性的特点,所以从总体上看五粮液还是具有较好较稳定的获利能力。
05年五粮液营业利润率下降的原因分析:
表1— 期间费用结构表〔元
项目
04年
05年
差额<%>
销售收入
营业利润
<>
营业费用
%,%,而营业利润率下降的主要原因是营业利润在下降,营业利润下降的具体原因是:营业费用增加。白酒市场竞争处于白热化状态,广告宣传、品牌打造、市场终端建设与培育,成为了公司营销工作的重中之重,公司投入了大量的人力、物力和财力,致使营业费用相应增加。
〔2与茅台的比较分析：从表中可以看出茅台的营业利润率远远大于五粮液的营业利润率,并两家企业都呈稳定的上升趋势。主要原因在于：茅台的销售收入远远大于五粮液,而且茅台的营业费用控制和利用较好。
4、净利润率
表1—
项目
20XX
20XX
20XX
20XX
20XX
五粮液
茅台
27
28
31
39
46
行业平均
〔1五粮液自身分析：从图表可得五粮液的净利润率除了05年外,都呈增长态势,说明企业整体具有较好的获利能力。而增长的原因归功于五粮液的产品结构调整,增加中高档产品的产量与销售,降低低档酒的销售,从而提高销售利润,拉升了利润率。
.
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〔2与茅台的比较分析：从表中可以看出,茅台的净利润率远高于五粮液的净利润率,原因在于茅台的主营业务的高位酒所贡献的比较大,茅台的市场定位更加的清晰,从而获取了更高的回报率。
〔3在行业中的地位：五粮液的净利润率远远高于行业的均值,在行业中处于较高的地位。
〔二与资产相关的获利能力指标分析
1、资产净利率
表2—〔%
项目
20XX
20XX
20XX
20XX
20XX
五粮液
茅台
27
28
31
39
46
行业平均
〔1五粮液自身分析：从图表中可以看出,五粮液的资产净利率除了05年外,其他的都呈稳定上升趋势,说明企业利润的稳定和持久性上升,企业具有良好的获利能力。
05年五粮液资产净利率下降的原因分析:
表2— 04、05年平均资产净利润对比表〔元
项目
20XX
20XX
差额〔%
平均资产总额
8,536,656,646
9,212,313,369
净利润
827,997,
791,348,
从表中可以看出,%,%。所以利润的下降是导致资产净利率下降的主要原因〔净利润下降的原因上已分析,可见05年企业不仅没有增加净利润反而加大了资金的占用,而资金占用增加的原因是：
。
,主要是预付2006 年度广告费增加所导致的,排除了其向关联方提供无息贷款的可能。
综上所述使得五粮液05年的资产净利率下降。
〔2与茅台的比较分析：从表中可知,茅台的资产净利率远比五粮液的大,虽然两家公司的资产净利率都呈上升趋势,但是茅台07,08年度的增长速度比五粮液同期的快。原因是茅台的