NTG财务管理演示文稿第十四章 利润分配.ppt

文档介绍：第十四章利润分配
第一节国有企业利润分配
第二节股份制企业利润分配
一、国有企业利润分配的一般原则
(一)规范性原则
(二)公平的原则
(三)效率原则
(四)要处理好企业内部积累与消费的比例关系
第一节国有企业利润分配
二、国有企业利润分配的程序
1、用于抵补被没收的财物损失,支付违反税法规定的各项滞纳金和罚款;
2、弥补超过用所得税前利润弥补期限、按规定可用税后利润弥补的亏损;
3、按税后净利润扣除前两项以后的10%计提法定盈余公积金;
4、按规定计提公益金;
5、向投资者分配利润。
第二节股份制企业利润分配
一、股份制企业利润分配的特点
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二、股利政策的基本理论
股利政策是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略。
问题:股利政策对公司股价或企业价值
有无影响
(一)股利无关论
MM理论
MM理论的假设完全市场理论:
.(股票的现行市价已经反映了所有已经公开或未公开的信息,任何人甚至掌握内部信息的内线人也无法在股市上赚取超额报酬.
(包括股票发行和交易费用).
.
.
MM理论认为,投资者不会关心公司股利的分配情况,公司的股票价格完全由公司投资方案和获利能力所决定,而非取决于公司的股利政策.
(二)股利相关论

这种观点认为,在股利收入与股票价格上涨产生的资本利得收益之间,.

这一理论认为,股利实际上给投资者传播了关于企业收益情况的信息,这一信息自然会反映在股票的价格上,因此,股利政策与股票价格是相关的.

MM理论的假设是不存在的,因此股利是相关的.
三、影响股利政策的因素
(一)法律因素
(二)债务契约因素
(三)公司自身因素
(四)股东因素
正确的税后利润分配政策对企业具有特别重要 的意义。这是因为:
第一,分配政策在一定程度上决定企业对外再筹资能力。
(1)如果企业分配政策得当,则能直接增加企业积累能力。在利润一定的条件下,增加留存比例,实质上是增加企业筹资量。从这一角度看,分配政策也是再筹资政策。
(2)如果分配政策得当,能够吸引投资者(包括潜在投资者)对企业的投资,增强其投资信心,从而为筹资提供基础。
第二,分配政策在一定程度上决定企业市场价值的大小。
分配政策的连续性反映了企业经营的连续、稳定和有计划。
因此,如何确定较好的投资分红模式,并保持一定程度上的连续性有利于提高企业的财务形象,从而提高企业发行在外股票的价格和企业的市场价值。