文档介绍：跟踪评级报告嘉兴市城市投资发展集团有限公司跟踪评级报告评级观点主体长期信用跟踪评级结果: AA + 跟踪期内,嘉兴市区域经济快速增长,财评级展望:稳定评级展望:稳定上次评级结果: AA 政实力稳步增强。嘉兴市城市投资发展集团有限公司(以下简称“公司”)作为嘉兴市燃气供应及旅游经营实体和嘉兴市中心城区基础设施建设主体,在区域垄断性及政府支持等方面具有显著优势。跟踪期内,受到政府在土地出让金返还、贷款贴息、资金注入等方面给予的较大支持,公司资产和收入规模持续增长。同时联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)关注到公司对外担保比率较高、债务规模持续增长、土地出让变现能力弱等因素对公债项信用跟踪评上次评级结果级结果名称额度存续期 2012/10/24- 2017/10/24 12 嘉城投 MTN1 亿元 AA + AA 跟踪评级时间: 2015 年6 月 26 日财务数据项目 2012 年 2013 年 2014 年 15 年3月现金类资产( 亿元) 资产总额( 亿元) 所有者权益( 亿元) 长期债务( 亿元) 全部债务( 亿元) 营业收入( 亿元) 利润总额( 亿元) EBITDA ( 亿元) 司信用基本面带来的不利影响。跟踪期内,公司多元化的经营板块不断发展,燃气和旅游板块效益较好,为公司收入来源提供稳定保障;新增的商品房销售收入成为- 公司收入及利润的有益补充;此外,公司所拥 -- 有的城区核心土地未来变现将提升公司收入规模。同时城投行业融资环境良好、嘉兴市政府对公司的持续支持较大、公司各业务板块发展经营性净现金流( 亿元) 营业利润率(%) -- 净资产收益率(%) 资产负债率(% ) 全部债务资本化比率(%) 流动比率(% ) 向好,有助于支撑公司的信用基本面。综合考虑,联合资信将公司主体长期信用全部债务/EBITDA (倍) -- 等级由 AA 调整为 AA + ,评级展望为稳定,并经营现金流动负债比(%) -- 注: 年一季度财务数据未经审计; 将“ 12 嘉城投 MTN1 ”的信用等级由 AA 调整 2. 长期应付款中融资租赁款调整至长期债务中; 为 AA +。 3. 其他非流动负债中亿元短期融资券调整至短期债务; 年3 月底应付债券中亿元一年内应付债券调整至短期债务。优势 1. 2015 年以来,随着地方政府债券债务置换工作的推进及城投公司自身融资环境的改善,城投行业债务偿还的周转能力有所增强,流动性风险降低。分析师陈茜叶青 lianhe@ 电话: 010-85679696 传真: 010-85679228 2 .跟踪期内,嘉兴市整体经济和财政实力稳步增强,公司外部经营环境良好。地址: 北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17 层( 100022 ) Http : //. 2014 年,公司在土地出让金返还、贷款贴息、资金注入等方面得到嘉兴市政府有力支持。 4 .跟踪期内,公司资产和收入规模持续增长。嘉兴市城市投资发展集团有限公司 1 跟踪评级报告 5 .公司经营活动现金流入量对“ 12 嘉城投 MTN1 ”的覆盖程度好。关注 1 .土地开发及代建项目的资产变现受土地变现及回购拨款效率影响大。 2 .跟踪期内,公司债务负担较重;短期债务大幅增长,公司存在一定短期支付压力。 3 .受公司公用事业经营性质所限,公司盈利能力偏弱。嘉兴市城市投资发展集团有限公司 2 跟踪评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司(联合资信)与嘉兴市城市投资发展集团有限公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与嘉兴市城市投资发展集团有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信