郴州市城市建设投资发展集团有限公司跟踪评级报告.doc

文档介绍：跟踪评级报告郴州市城市建设投资发展集团有限公司跟踪评级报告主体长期信用跟踪评级结果: AA 上次评级结果: AA 评级观点评级展望:稳定评级展望:稳定郴州市城市建设投资发展集团有限公司(以下简称“公司”)是郴州市基础设施投资与建设的国有资本经营主体,业务具有区域垄断性。跟踪期内,郴州市经济快速增长,财政实力不断增强,公司用于一级开发的土地资源丰富, 获得地方政府土地及股权注入、财政补贴等支持政策较为稳定。联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)同时关注到公司土地存货变现能力受到一定限制、未来筹资压力大、工程项目和土地现金收入实现质量差等因素对其整体偿债能力带来的不利影响。债项信用跟踪评上次评级结果级结果名称额度 17 亿元存续期 2014/4/16- 2021/4/16 AA + AA + 14 郴州债跟踪评级时间: 2015 年6 月 29 日财务数据项目 2012 年 2013 年 2014 年现金类资产( 亿元) 资产总额( 亿元) 所有者权益合计( 亿元) 长期债务( 亿元) 未来随着郴州市财政实力的不断增强,公司市政建设及土地开发力度加大,公司的收入规模有望持续增长。全部债务( 亿元) 营业收入( 亿元) 公司发行的“ 14 郴州债”以土地使用权为债券提供了抵押担保,根据公司提供的土地评估报告,抵押土地评估价值为 亿元,抵押比为 倍,与上年同期持平,具有一定增信作用。利润总额( 亿元) EBITDA( 亿元) 经营性净现金流( 亿元) 营业利润率(%) - - 净资产收益率(%) 资产负债率(%) 综合考虑,联合资信维持公司 AA 的主体长期信用等级,评级展望为稳定,并维持“ 14 郴州债” AA + 的信用等级。全部债务资本化比率(%) 流动比率(%) 全部债务/EBITDA( 倍) EBITDA 利息倍数( 倍) 经营现金流动负债比(%) - - 优势 1. 郴州市经济快速增长,财政实力不断增强, 为公司提供了良好的外部环境。 2 .跟踪期内,郴州市政府在土地划拨、股权注入、土地出让收入返还等方面继续对公司提供有力支持。分析师车驰杜蜀萍 lianhe@ 电话: [phone] 传真: [phone] .公司以评估价值 亿元的土地使用权为“ 14 郴州债”提供抵押担保,有效提升了“ 14 郴州债”信用水平。地址: 北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17 层( 100022 ) Http : // 1. 跟踪期内,公司债务规模持续快速上升, 在建和拟建项目投资规模大,未来融资需求郴州市城市建设投资发展集团有限公司 1 跟踪评级报告大。 2. 跟踪期内,公司工程项目和土地现金收入实现质量差,且其他应收款规模较大,对公司形成一定资金周转压力。 3. 公司土地资产中已用于抵押的占 % 。郴州市城市建设投资发展集团有限公司 2 跟踪评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司(联合资信)与郴州市城市建设投资发展集团有限公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与郴州市城市建设投资发展集团有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断,未因郴州市城市建设投资发展集团有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由郴州市城市建设投资发展集团有限公司提供,联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、本跟踪评级结果自发布之日起 12 个月内有效;根据后续评级的结论,在有效期内信用等级有可能发生变化。郴州市城市建设投资发展集团有限公司 3 跟踪评级报告一、跟踪评级原因稳运行,呈现出增长平稳、结构优化、质量提升、民生改善的良好态势。初步核算,全