文档介绍：? ￠￡ ! " # $ % &'( 2013 年公司债券 2015 年跟踪信用评级报告?区域经济总量不大,地方财政受土地出让收入变动影响较大。受土地市场波动影响, 2014 年温州市土地出让收入较 2013 年有所下降,使得当年地方财政实力有所下滑。?公司利润对投资收益存在较强的依赖。 2014 年公司营业收入增长主要来源于房产销售收入等其他项目,且公司利润主要来源于投资收益,对其具有较强的依赖性。?资金支出压力较大。公司经营现金流无法满足投资性支出,对外融资规模持续扩大, 目前公司在建项目资金需求较大,未来将面临较大的资金压力。?债务压力较大。 2014 年末,公司债务规模大幅增加,偿债压力加大。?对外担保金额较大。截至 2014 年末,公司对外担保金额为亿元,对外担保金额较大,存在一定的或有负债风险。主要财务指标: 项目 2014 年 1,892, 488, 759, % 2013 年 1,614, 430, 544, % 2012 年 1,257, 343, 399, % 总资产(万元) 归属于母公司所有者权益合计(万元) 有息债务(万元) 资产负债率流动比率营业收入(万元) 投资收益(万元) 利润总额(万元) 综合毛利率 94, 20, 32, % 75, 16, 15, % 68, 14, 20, % 总资产回报率 % % % EBITDA (万元) EBITDA 利息保障倍数 74, 61, 53, 经营活动现金流量净额(万元) 40, 23, 44, 资料来源:公司审计报告,鹏元整理 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会发改财金[2012]3837 号文件批准,公司于 2013 年4月 22 日发行 10 亿元公司债券,票面利率为 % 。本期债券按年付息,到期一次还本,附第 5 年末公司上调票面利率选择权和投资者回售选择权;计息期限为 2013 年4月 22 日至 2020 年4月 22 日;如投资者行使回售选择权,则其回售部分债券的计息期限为自 2013 年4月 22 日起至 2018 年4月 22 日止。本期债券每年付息一次, 2014 年至 2020 年每年的 4月 22 日为上一个计息年度的付息日(如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后的第 1 个工作日);如投资者行使回售选择权,则其回售部分债券的兑付日为 2018 年的 4月 22 日(如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后的第 1 个工作日);到期一次还本, 最后一期利息随本金的兑付一起支付。截至 2015 年4月 25 日,公司已按期支付本期债券利息, 具体如下表所示。表1 截至 2015 年4月 30 日本期债券本息累计兑付情况(单位:万元) 本金兑付/回本息兑付日期期初本金余额利息支付期末本金余额售金额 2014 年 4月 22日 2015 年4月 22日 100, 100, - --- 6, 100, 100, - 6, 合计 12, 资料来源:公司提供截至 2015 年4月 30 日,本期债券募集资金已全部投入募投项目。表2 截至 2015 年4月 30 日公司募集资金使用情况(单位:亿元) 计划实施进度项目名称拟使用募集资金额度已使用总投资已投资募集资金温州绕城高速公路西南线工程合计注:根据浙发改设计[2012]49 号文件批复,温州绕城高速公路西南线工程总投资额调整为亿元。资料来源:公司提供二、发行主体概况根据温州市人民政府国有资产监督管理委员会(以下简称“温州国资委”) 2013 年5 月下发的《关于对违反国有资本金管理事项进行整改的通知》(温国资委【 2013 】 89 号), 3 公司经温州国资委审批的实收资本应为 200,000 万元。 2014 年根据第一届董、监事会第五次会议,公司审议通过《关于要求将资本公积转赠为实收资本的议案》,同意将市财政拨付的资本金亿元转为实收资本。截至 2014 年末,公司实收资本增加至 285,000 万元,公司实