文档介绍：第八章盈利能力分析
资产经营盈利能力分析
内涵：
指企业通过合理配置与使用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益的能力。
与资本经营的区别和联系
经济学角度：一致
会计学角度：资产＝负债＋资本
资产经营盈利能力分析/（营业费用+营业外支出）
全部成本费用净利润率=税后利润/（营业费用+营业外支出）
成本利润率分析表 单位：％
成本利润率指标
1999年
2000年
差异
营业成本利润率
－
营业费用利润率
－
全部成本费用总利润率
－
全部成本费用净利润率
－
上市公司盈利能力分析
每股收益分析
普通股权益报酬率分析
股利支付率分析
价格与收益比率分析
托宾Q指标分析
每股收益分析
每股收益内涵与计算
1、基本每股收益=（净利润-优先股股息）/发行在外的普通股加权平均数
例见书P172
每股收益分析
2、稀释每股收益
指当企业存在稀释性潜在普通股时，应当分别调整归属于普通股股东的当期净利润和发行在外的普通股加权平均数，并据以计算稀释每股收益。
例见书P172
每股收益分析
每股收益因素分析
每股收益=（净利润-优先股股息）/发行在外的普通股加权平均数
=每股账面价值×普通股权益报酬率
每股收益分析 单位：元
项目
2005年
2006年
净利润
400000
500000
优先股股息
50000
50000
普通股股利
350000
450000
普通股权益平均额
3500000
4000000
普通股权益报酬率
10
发行在外的普通股平均数
500000
520000
每股账面价值
7
因素分析
2005年每股收益＝（400000－50000）÷500000＝（元）
2006年每股收益＝（500000－50000）÷520000＝（元）
1、每股帐面价值变动对每股收益的影响＝（－7）×10％＝（元）
2、普通股权益报酬率变动对每股收益的影响＝×（％－10％）＝（元）
普通股权益报酬率分析
普通股权益报酬率=(净利润-优先股股息）÷普通股权益平均额
影响因素：
净利润
普通股权益平均额
例同上
因素分析
1、净利润变动对普通股权益报酬率的影响＝〔（500000－50000）－（400000－50000）〕÷3500000×100％＝％
2、普通股权益平均额变动对普通股权益报酬率的影响＝（450000÷4000000－450000÷3500000）×100％＝－％
股利发放率分析
股利发放率=每股股利/每股收益
＝每股市价÷每股收益×每股股
利÷每股市价
=价格与收益比率×股利报偿率
股利发放率分析 单位：元
项目
2005年
2006年
属于普通股的净利润
350000
450000
普通股股利实发数
300000
416000
普通股平均数
500000
520000
每股收益
每股股利
每股市价
8
9
价格与收益比率
股利报偿率
因素分析
2005年度股利支付率＝÷×100％＝％
2006年度股利支付率＝÷×100％＝％
1、价格与收益比率变动对股利支付率的影响＝（－）×％＝－％
2、股利报偿率变动对股利支付率的影响＝（％－％）×＝＋％
价格与收益比率分析
价格与收益比率（市盈率）=每股市价/每股收益
2005年度市盈率＝8÷＝
2006年度市盈率＝9÷＝
1、每股市价变动对市盈率的影响＝（9－8）÷＝
2、每股收益变动对市盈率的影响＝9÷－9÷＝－
托宾Q指标分析
指公司的市场价值与其重置成本之比。
托宾Q值＝（股权市场价格＋债务账面价值合计）/总资产账面价值
值大于1，说明市场价值高
盈利质量分析
净资产现金回收率分析
净资产现金回收率＝经营活动净现金流量/平均净资产
全部资产现金回收率
全部资产现金回收率＝经营活动净现金流量/平均总资产
例见书P178
盈利现金比率
盈