文档介绍：第1章导论
中国经济体制改革中,国有企业出现了“产权主体缺位”、“内部人控制”等现象;资本市场的发展中,上市公司出现了“经理人控制”、“大股东掠夺小股东”等现象;理论探讨过程中,学术界出现了有关国有股减持、金融资产管理公司定位、独立董事地位以及“MBO”(管理层收购)合理性争议等现象,这些事件的产生并不是孤立的,其内在原因都在于经济转轨时期国有企业、上市公司自身财务与治理方面存在巨大缺陷。事实上,公司财务与治理问题的复杂性不但体现在两者都具有各自特殊难点,更体现在两者出现的问题常常交织在一起,增加了解决的难度。孤立地、“头痛医头,脚痛医脚”式地解决某一方面问题,很难得到理想的效果,只有综合研究,提出全面的解决方案,才是真正有效的途径。有鉴于此,本书将公司财务与公司治理问题进行全面、综合地研究,提出较为完整的财务治理理论,并运用该理论对上述现象加以解释和剖析,希望能对问题的解决有所益处。
财务治理理论产生的背景
财务治理理论的产生并非偶然,其在西方理论界初步形成主要思想,并在我国财务理论界明确提出,具有深远的历史、现实背景。
国有企业改革、上市公司治理实践的现实要求
中国在国有企业改革和上市公司治理实践过程中,出现了一系列特殊的、复杂的、难以解决的财务问题,迫切需要财务理论界大胆创新,在充分借鉴西方已有研究成果的基础上,开创有中国特色的财务理论,以全面适应和有效指导我国的财务实践工作。
一方面,在有中国特色的市场经济条件下,国有企业和上市公司财务与治理中面临诸多特有的难题:国有资产产权主体缺位,国有企业内部人控制,上市公司中国有大股东侵占小股东权益等。而目前亟需解决的难点是:国家作为国有资产的所有者,其国有产权代表的权利有哪些,这些权利如何体现,这些权利如何落到实处,以及在上市公司中国有股权力如何行使等问题。这些头绪众多、纷繁复杂的焦点问题关系到经济改革的成败,认清并找到解决问题的关键所在和切入点显得尤为重要,这时,适应现实的理论指导必不可少。
另一方面,公司财务作为一种价值运动,具有综合反映作用,企业内部各种权利的制衡、责任的分担以及利益的划分最终都将以财务的形式体现,其在公司治理与管理中都占有主导地位。因此,解决上述问题的关键在于财务方面,除应加强企业日常财务管理工作外,更应注重公司各利益相关者(特别是国有股东)财务权利和责任的明晰界定与有效行使,以及在公司治理中的财务行为规范等财务治理方面的问题,而目前财务界对这一方面的研究恰恰十分薄弱。
由此,在公司发展中产生了对财务治理的现实需求。至少,财务治理作为全面综合研究公司财务与治理的理论,可以使我们明确:公司治理中,财务方面的重要作用;公司财务中,公司治理的重要体现。并可进一步明晰:股东(特别是国有股东)、经营者以及外部利益相关者在财务方面有权做什么、应该做什么和如何做什么,这无疑将有助于改善我国国有企业、上市公司的治理状况以及提高公司财务的工作效率。
公司财务理论、公司治理理论融合发展趋势的促进
20世纪50年代以来,西方财务理论发展发生了深刻变化,以投资组合理论和资本结构理论为基础的现代财务理论日趋成熟。随着西方财务理论的进一步发展,其他相关学科成熟、先进的理论成果的引入,特别是现代企业理论对代理成本、信息不对称等问题的研究,逐渐为财务界重视,