文档介绍：股权激励——让经营者成为企业主人
目录
股权激励的理论基础 2
一、股权激励平衡股东利益和管理者利益,是解决委托-代理问题的一种制度安排 3
二、股权激励是人力资本拥有企业所有权的必然选择 4
发达国家股权激励的成功经验 4
一、发达国家股权激励的成功经验与弊端 5
(一)发达国家股权激励的成功经验 5
(二)存在的弊端 5
二、对国内实践存在问题的分析 7
三、现阶段经营者股权激励制度实施的几点建议 8
加大对改制企业经营者和骨干层的股权激励 9
一、改制企业经营者和骨干层股权激励不够 9
二、改制企业在建立股权激励制度时应当注意的几个问题 10
三、结合企业实际选择股权激励的方法 11
四、建立一整套规范的股权激励管理制度 12
让经营者成为企业主人——MBO与股权激励 12
一、为什么要对经营者进行股权激励 13
(一)人力资本的由低到高的三个不同层次 13
(二)企业家人力资本的作用 13
(三)企业家人力资本特性 14
(四)传统委托代理关系的局限性 14
二、种常用股权激励方法、适用条件及优缺点比较 15
(一)期权制及其局限性 15
(二)分红权、增值权与虚拟股票 16
(三)经营者持股或管理层持股(受限股票、强制持股等) 17
(四)期股与模拟期权 18
(五)最彻底的股权激励——MBO(经理层收购) 18
三、国为什么需要MBO 18
(一)中国企业实施MBO的几种不同动机和背景 19
(二)MBO作为改革手段的几种特殊优势 19
(三)MBO需要具备的条件 21
(四)MBO与两权分离 22
四、国内几个典型MBO案例简介 22
(一)最早的MBO:四通股权重组——以增量带动存量 22
(二)第一件成功的MBO案例——粤美的 23
(三)最复杂的MBO:浦东大众MBO职工持股 23
(四)最彻底的MBO:苏州精细化工 24
(五)最阳光的MBO:全兴集团 24
(六)资产重组式的MBO:恒源祥 25
(七)主辅分离改制中的MBO:寰岛西南电厂MBO 26
五、未来几年MBO发展趋势规范重点 26
(一)对MBO未来发展趋势的基本判断 26
(二)政府对于MBO操作的规范重点 26
六、如何化解MBO融资难题 27
(一)传统企业改制融资方式与政策限制 27
(二)现行政策对上述资金来源的限制 27
(三)目前法律政策框架下的MBO融资渠道 28
七、国企改制MBO操作要点 30
(一)明确实施目标 30
(二)聘请专业咨询机构作顾问 31
(三)充分了解政策、用好政策 31
(四)与专业的投资机构合作 31
(五)清理债权债务,防止财务“陷阱” 31
(六)选择合适的操作方式 32
(七)多渠道灵活解决资金来源问题 32
(八)重新理顺劳动关系,彻底摆脱旧体制下的人事包袱 32
(九)做好MBO后的企业发展规划设计 33
MBO 33
MBO(目标管理)的中英文定义解释 34
MBO目标管理 34
我国MBO的运作 35
股权激励的理论基础
股权激励是一种以企业股票(或股份)为标的,对其董事、监事、高级管理人员、骨干员工及其他人员进行的长期性激励机制。通过股权激励,被激励者能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险,从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务。
股权激励作为企业经营管理中对公司管理人员和雇员的长期薪酬激励制度产生于美国20世纪50年代。在美国高科技企业首先广泛运用,取得了良好的效果,后推广至其他企业,乃至被世界各国企业逐步认可和接受。2006年,我国在股权分置问题基本妥善解决后,上市公司开始进行股权激励计划。近两年,随着市场环境的变化和企业竞争的深入发展,股权激励吸引更多的企业参与其中,包括上市和非上市公司。
股权激励模式按照基本权利义务关系的不同,可以分为三种型:现股激励、期股激励和股票期权激励。现股激励是指公司通过奖励或参照当前市场价值向被激励者直接出售的方式,使其获得股权,非上市公司的股价可以按照每股净资产确定价格予以出售。期权激励是指公司与被激励者约定在将来某一时期内、以一定价格、被激励者可以购买一定数量的股权,购股价格参照当前股票市场价格或由每股净资产确定价格。股票期权激励是指公司给予被激励者将来某一时期内、以一定价格,购买一定数量股权的权利,被激励者到时可以行使也可以放弃这个权利,购股价格一般参照股票的当前市场价格,非上市公司由每股净资产确定。
股权激励是法人治理中的长期激励机制,其产生有着深厚的理论基础。主要的理论基础是新制度经济学所关注的委托-代理理论和人力资本理论。
一、股权激励平衡股东利益和管理者利益,是解决委托-代理问题的一种制度安排
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