文档介绍：关于万科公司07-09年度盈利能力分析报告
07级会计一班石小卉
20074084079
摘要：笔者结合房地产行业背景对万科公司07年至09年的盈利能力进行了较为深度的分析，得出了公司的盈利状况以及存在的问题，并针对问题提出了相应
29

营业利润率（％）
22
16
18

成本费用利润率（％）
32
22
23

指标分析
（一）销售盈利能力分析
主营业务收入毛利率
由于房地产企业的盈利结构比较单一，主要收入绝大多数来自于其主营业务收入，因此，我们在此分析其主营业务收入毛利率。
由表二中计算得出万科A07年至09年的主营业务收入毛利率分别为42%， 39%，29%.%，说明盈利状况良好。
除此之外，容易得出该公司的主营业务收入毛利率呈逐年下降的趋势，降幅分别为3%和10%，09年的下降尤为明显。而由表一中得出该公司的销售收入是逐年上升的，%%。
主营业务收入毛利率的下降与销售收入的增长的反差是很明显的，销售收入的增长反映了市场需求是一直存在的，而该公司在市场上所占的份额也没有缩水，相反，它的份额是越来越大的。联系之前提到的房地产行业背景，我们可以得出现在该现象出现的原因。
07年后，国家的政策导向是抑制房地产行业，因此，房地产行业的价格受到一定程度的控制，而一系列的措施出台也使得成本上升，同时房地产行业属于高固定成本的行业，也没有有效的方法可以大幅度降低成本。而企业之间的竞争是一直存在的。除此之外，主营业务毛利率的下降也从一定程度上反映了生产环节的效率有所下降。
营业利润率分析
由表二中的数据得出，从07年至09年，营业利润率分别为22%，16%，18%。 %，高于同行业平均水平，说明盈利状况良好。08年有4%的下降，降幅相对较大，09年有相对较小的上升，升幅为2%。
08年营业利润率的下降反映了该指数对政策的敏感性程度，而09年的小幅上升也表明行业内部的调整和协调发挥了作用。营业利润包括正常的经营活动（管理者当局可以控制的经营活动，如成熟产品的生产和销售）中产生的收益和非正常的经营活动（管理者当局不可控制的经营活动，如投资收益）中产生的收益，二者综合决定了其对政策变动及其他外部因素变动的敏感性程度。
企业要想提高营业利润率，应在保持一定程度销售规模的基础上，力求控制成本费用水平，否则即使增加了销售收入，也不会带来良好的利润率水平。而万科得销售规模逐年扩大，前景乐观。但一般而言，该公司的管理费用和营业费用具有刚性，企业在一定的经营范围与规模内，这些费用不会随着企业的生产量或者销售量而改变，利息费用也是较稳定的，与生产量或销售量无关。但由于政策因素和一定的内外部因素，生产成本是在上升的，因此，营业利润率在08年有 4%的下降，而行业内部的适应调整和万科
A的高速成长解释了 09年2%的小幅上升。
（二）资源盈利能力分析
净资产收益率与总资产收益率分析
总资产收益率与净资产收益率一起分析，可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度。因此，我们把这二者放在一起分析。
由