文档介绍：O国金证券
SINOLINK SECURITIES行业深度研究
内容目录一、4月终端销量解读4
燃油车4
新能源车4
货车5
客车6二、中国汽车行业开展阶段和未来趋势6
，保有量持续增长 6三、地方政19
时间
与与 2020Q1 与-2020Q1-- 与
2020Q1 与 20192020Q1 与 20192020Q1 与 20192020Q1-10-
敬请参阅最后一页特别声明行业深度研究
行业深度研究
O国金证券
SINOLINK SECURITIES来源：国金证券研究创新数据中心，国金证券研究所
佛山
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广^)以
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珠海
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宁波
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重庆
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山西
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四、新能源补贴新政下产业开展趋势
限牌限行城市销量(1)从限牌限行城市新能源车占总销量占比看，2018年小幅下降，2019
年降幅较大，说明新能源车自发需求在逐步好转，限牌限行对新能源购车选择的影响力逐步下降。但是2020年一季度及4月的疫情期间，出于出行便利性、车辆可靠度成熟度等方面考虑，新能源车占比出现反复。但4 月23日新能源补贴政策落地，我们认为三年政策退坡幅度温和，对新能源车需求有刺激作用，中长期看新能源车开展趋势不变；(2)从增速上看，新能源车需求最弱的2020 一季度，限牌限行城市销量
均大幅跑赢全国，说明在限牌限行城市新能源需求仍有一定的支撑，政策起到较明显的效果。
图表17:限牌限行城市增速与全国增速之差
城市
2018
2019
2020Q1

北京
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上海
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广州
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深圳
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贵阳
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合计
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图表16:限牌限行城市销量占比变化率
来源：国金证券研究创新数据中心、国金证券研究所
城市201820192020Q1
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来源：国金证券研究创新数据中心、国金证券研究所

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对不同级别车型补贴效果