文档介绍：财务管理第二章财务管理的价值观念
第二章财务管理的价值观念
第一节货币时间价值
第二节风险与风险报酬
第三节利息率
第一节时间价值—概述
时间价值的概念(资金时间价值与货币时间价值同)
本教材表述 P33
不同教材对时间价值定义的不同表述:
-货币时间价值是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值,也称资金时间价值。
-货币时间价值是指投入生产经营过程中的货币,随着时间的推移所发生的增值。
-资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。
第一节时间价值—概述
货币时间价值的本质 P34
11>.西方经济学家对时间价值的解释:
投资者进行投资就必须推迟消费,对投资者推迟消费的耐心应给予报酬,这种报酬的量应与推迟的时间成正比,因此,单位时间的这种报酬对投资的百分率称为时间价值。
2、马克思主义剩余价值原理
3、国内学者的解释:
(1)货币时间价值是在生产经营和流通过程中产生;
(2)货币时间价值的确定以社会平均资金利润率或平均投资报酬率为基础
第一节时间价值—概述
货币时间价值的作用 P34
在筹资活动中的作用;
在投资活动中的作用;
是生产经营决策的重要依据。
实例链接
第一节时间价值—计算 P35
相关概念:
资金的现值:指资金现在的价值,又称贴现值,本金
资金的终值:指资金将来的价值,是本利和。
单利:只按本金计算利息,前期积累的利息不计入
本金生息。
复利:将前期积累的利息加入本金计算后期的利息
年金:指在相同时间间隔内收付的一系列等额款项
第一节时间价值—时间价值计算
时间价值有两种表示形式,更常用相对数形式(%)
单利终值和现值P35
1、单利终值:F=P×(1+)
F――终值 P――本金(现值)
i――利率 n――计息期数
2、单利现值――(折现或贴现计算)
(1)一般公式:P=F-Pin 即P=F/1+in
(2)票据贴现的计算:P=F-F×in=F(1-in)
第一节时间价值—时间价值计算
复利终值和现值
复利终值P36:一定量的本金按复利计算的若干期后的本利和。其公式如下:
公式推导?
第一节时间价值-计算(续)
复利终值系数亦可表示为(F/P,i,n)
例2-4、2-5:查表计算 P37
第一节时间价值
复利现值P38:是复利终值的逆运算,是指将来一笔款项按复利折算的现在时点价值。其公式:
公式推导?
第一节时间价值
上式中的叫复利现值系数或贴
现系数,可以写为,则复利
现值的计算公式可写为:
复利现值系数可表示为(P/F,i,n)
例2-6 P38 例2-7复利息的计算
第一节时间价值-计算(续)
年金终值和现值的计算P38
年金的概念
年金的种类
后付年金P38--期末
先付年金P41--期初
延期年金P42--若干年后开始的年金
永续年金P43--无限期
第一节时间价值-计算(续)
后付年金的终值P39:是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。
第一节时间价值
后付年金的终值-公式推导
第一节时间价值
后付年金的终值-终值系数
年金终值系数可表示为(F/A,i,n)
第一节时间价值-计算(续)
后付年金的终值-系数公式推导
第一节时间价值-计算(续)
后付年金的终值-系数公式推导
也可以利用等比数列求和公式计算
P39 例2-8
年金终值的应用--偿债基金
偿债基金含义 P39
是指为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额。
偿债基金系数--年金终值系数的倒数
因为,年金终值Fn=A×(F/A,i,n)
所以,A= Fn÷(F/A,i,n)
其中,1÷(F/A,i,n)称为偿债基金系数
年金终值的应用--偿债基金
偿债基金计算实例:P39例2-9
例:拟在5年后偿还10000元债务,从现在起每年等额存入银行一笔款项。若银行存款年利率为10%,每年需要存入多少元?
A=Fn/(F/A,10%,5)
=10000/
=1638(元)
第一节时间价值-计算(续)
后付年金的现值P40:一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。
第一节时间价值-计算(续)
第一节时间价值-计算(续)
例2-10 P40
年金现值应用--投资回收系数
投资回收系数P40--年金现值系数的倒数
例2-11
例:若以10%的利率借款20000元,投资于某个寿命为10年的项目,每年至少要收回多少现金才是有利的?
因为,Pn=A×(P/A,i,n)
所以, A= Pn/ (P/A,i,n)
=20000/(P/A,1