文档介绍：资产评估第二章资产评估途径
汪海粟中南财经政法大学******@
市盈率乘数方法是以参照物的市盈率作为乘数(倍数),以此乘数与评估对象的收益额相乘估算评估对象价值的方法。用数学式表达:
资产评估价值=评估对象收益额×参照物资产评估第二章资产评估途径
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市盈率乘数方法是以参照物的市盈率作为乘数(倍数),以此乘数与评估对象的收益额相乘估算评估对象价值的方法。用数学式表达:
资产评估价值=评估对象收益额×参照物市盈率
市场法
7、市盈率乘数法
在具体操作过程中,直接比较法和类比调整法具体表现为以下七种技术方法:
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收益法
收益法的基本涵义
收益法是指通过估测被评估资产未来预期收益的现值来判断资产价值的各种评估方法的总称。它服从资产评估中将利求本的思路,即采用本金化和折现的方法判断和估算资产价值。
应用收益法必须具备的前提条件:
被评估资产的预期收益
折现率或本金化率
被评估资产取得预期收益的持续时间
收益法的三个基本要素:
被评估资产的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量
被评估资产预期获利年限可以预测
资产拥有者获得预期收益所承担的风险也可以预测并可以用货币衡量
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收益法
5、分析确定评估结果
4、用折现率或本金化率将评估对象未来预期收益折算成现值
3、确定折现率或本金化率
2、分析测算被评估对象未来预期收益
1、搜集并验证数据
收益法的基本程序和基本参数
三个主要经济技术参数是:收益额、折现率、获利期限
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收益法
收益法中的主要技术方法及所用字符含义的定义
收益法是在预期收益还原思路下若干具体方法的集合。从大的方面来看,收益法中的具体方法可以分为两类:
1
针对评估对象未来预期收益有无限期的情况划分,分为有限期和无限期的评估方法
2
针对评估对象预期收益额的情况划分,分为等额收益评估方法、非等额收益法等
P——评估值;
t——年序号;
Pt——未来第t年的评估值;
Rt——未来第t年的预期收益;
r——折现率或资本化率;
rt——第t年的折现率或资本化率;
n——收益年期;
A——年金。
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收益法
在收益永续,各因素不变的条件下,有以下计算式:
P=A/r(2-10)
其成立条件是:
(1)纯收益每年不变;
(2)资本化率固定且大于零;
(3)收益年期无限。
在收益年期有限,资本化率大于零的条件下,有以下计算式:
(2-11)
其成立条件是:
(1)纯收益每年不变;
(2)资本化率固定且大于零;
(3)收益年期有限为n。
在收益年期有限,资本化率等于零的条件下,有以下
计算式:P=A×n(2-12)
其成立条件是:
(1)纯收益每年不变;
(2)收益年期有限为n;
(3)资本化率为零。
一、纯收益不变
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收益法
无限年期收益。其基本公式为:
(2-13)
其成立条件是:
(1)纯收益在n年(含第n年)以前有变化;
(2)纯收益在n年(不含第n年)以后保持不变;
(3)收益年期无限;
(4)r大于零。
有限年期收益。其计算公式为:
(2-14)
其成立条件是:
(1)纯收益在n年(含第t年)以前有变化;
(2)纯收益在n年(不含第n年)以后保持不变;
(3)收益年期有限为N;
(4)r大于零。
注意:这里纯收益A的收益年期是(N-n)而不是N。
二、纯收益在若干年后保持不变
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收益法
在纯收益按等差级数递增,收益年期无限的条件下,
有以下计算式:(2-15)
其成立条件是:
(1)纯收益按等差级数递增;
(2)纯收益逐年递增额为B;
(3)收益年期无限;
(4)r大于零。
在纯收益按等差级数递增,收益年期有限的条件下,
有以下计算式:(2-16)
其成立条件是:
(1)纯收益按等差级数递增;
(2)纯收益逐年递增额为B;
(3)收益年期有限为n;
(4)r大于零。
在纯收益按等差级数递减,收益年期无限的条件下,
有以下计算式:(2-17)
其成立条件是:
(1)纯收益按等差级数递减;
(2)纯收益逐年递减额为B;
(3)收益年期无限;
(4)r大于零。
三、纯收益按等差级数变化
在纯收益按等差级数递减,收益年期有限的条件下,有以下计算式:
(2-18)
其成立条件是:
(1)纯收益按等差级数递减;
(2)纯收益逐年递减额为B;
(3)收益年期有限为n;