文档介绍：理论和实践表明,创业投资在支持创业活动、培育创业企业,
进而在加快科技成果产业化、促进新兴高科技产业发展、加快产
业结构调整和培植新的经济增长点等方面,发挥着巨大的作用。
有人称创业投资为经济增长的“发动机”、技术进步的“催生剂”
和“助产士”。研究创业投资的视角和方法有很多,本文选择的是
制度安排与机制设计的角度。
第一节国内外创业投资的研究动态
一、国外创业投资的研究成果
发展创业投资,必须了解创业投资体系的运作,因此,将创业
投资体系的微观机制和宏观制度及制度环境作为研究对象具有
深远的理论和现实意义。理论上对创业资本和创业投资的研究,
国外始于世纪年代, 年代后才不断深入,而且主要集中
在美国,来自欧洲和其他国家的研究文献较少,这与创业资本在
美国较为活跃而在其他地方不甚成功有关。对这一领域研究较系
统、富有成果的学者代表有哈佛大学商学院的威廉萨尔曼
、乔希勒纳(
、保罗冈珀斯( ,百
森商学院的杰弗里蒂蒙斯( 、威廉比格
利夫( )和加州大学管理学
院的等。其研究成果主要体现在对以下几个方面的
分析: 创业资本的功能和作用; )创业投资家的作用、干什
么、怎么干; )创业投资的组织形式和资金来源; )创业投资
的评估和决策程序; )创业投资家与创业资本投资者的合同连
接;)创业投资家与创业企业家的合同连接与契约机制; )创
业资本与首次公开发行上市过程( ; 创业投资体系中可
供选择的公司治理; 税法、养老金法案和金融环境对创业投
资的影响; )区域经济中的创业投资。
进入新世纪以来,国外创业投资的研究明显出现两大热点:
一是公司附属创业投资( ;二是
私人权益资本市场( ,这直接推动了创业投
资研究走向更纵深的方向和更广义的范围。
二、国内创业投资的研究动态
国内理论界把创业投资作为一个主流课题进行研究的热潮
始于年“政协一号提案”前后,这股研究热潮持续到
年上半年,我们姑且将这一阶段称之为“概念引入、初步探讨”
阶段。期间的论文近篇、专著约本,其中有代表性的学
者有成思危( 、刘曼红( 、张景安
、王益、许小松( 、盛立军( 、余自由等
,这些学者采用的是“风险投资范式”。另一些学者,如
王松奇( 、王国刚( 、刘健钧( 、张
树中( 则采用的是“创业投资范式”。这一时期国内的论
文、著作虽然很多,但大多数主要介绍国内外的经典创业投资案
例和创业投资在实践中如何运作,缺少深入的理论研究与概括。
其中几本具有理论色彩的则处于以介绍引进国外情况为主的阶
段,国外部分内容占主要篇幅,有针对性地深入研究具有我国特
色的创业投资方面的内容比较少。
随着纳斯达克( )指数的狂跌、中国创业板市场推
出计划的推迟,理论界从年下半年以后对创业投资的研究
转入冷静思考阶段,开始注重剖析创业投资的经济学含义、机制
内涵和制度创新,其中代表性的学者有吕炜( 、张永衡
、张建平( 、刘健钧( )和司春林( )等。特
别值得一提的是,刘健钧( )对“风险投资”范式的反思与
超越,并初步建立了“创业投资范式”。他的研究成果被王国刚
)称为“创业投资理论研究的高起点平台”,被王守仁
)赞为“创业投资理论与实践的正本清源”。
第二节研究主题与研究角度
一、研究主题的确定
研究创业投资这一领域,是笔者进入博士研究生第二年(即
年)经导师同意确定下来的。当时是基于高新技术产业发
展与创业投资的互动关系来考虑的。苦于工作太忙,无整块的时
间进行系统的研究,博士论文的正式开题报告一拖再拖,直至
年月份才正式开题。在此期间,笔者只能利用零碎、片段
的时间做一些文献检索和资料收集工作。随着研究准备工作的
逐步深入,笔者越来越意识到研究角度对研究主题的重要性。
本书研究主题的确定主要是基于以下几个方面的考虑:
以创业投资作为研究对象,是当前激发创业活动、加快高
新技术产业发展、提高国家竞争力和促进经济增长的迫切需要。
全球创业观察理论模型研究了两套推动国家或地
区经济增长的机制,这两套机制既相互独立又相互补充。第一套
机制反映的是作为一国国际贸易代表的大企业和成熟企业的地
位和作用。当国际贸易环境非常稳定,市场和技术变化很小时,成
熟企业对经济增长的推动作用就特别明显;第二套机制强调的是
创立和发展新企业的创业活动的地位和作用。当市场环境处于动
荡变革状态中,企业若想成功,就要求具备更高程度的创造性、创
新性和对市场变化的反应速度,创业活动对经济增长的推动作用
就更为显著