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分析:A方案投资是B方案的5倍,,就是说B方案与A方案的经济效果相差很小。如果认为A方案优于B方案,显然是不合理的。由此看来,当两个方案投资额相差很大时,仅以净现值的大小来决定方案的取否可能会导致错误的选择。
为解决这一问题,我们引入净现值指数(NPVI)的概念。它是项目净现值与投资现值之比,经济含义是单位投资现值所能带来的净现值。
式中Kp——项目投资现值
例3:计算上题的NPVI。
NPVIA==
NPVIB==
所以B方案要优于A。
(NAV)
净年值是通过资金等值换算将项目净现值分摊到计算期内各年的等额年值。
判别标准:
NAV≥0,项目可行;NAV<0,项目不可行。
净年值与净现值在项目评价的结论上总是一致的(等效评价指标)。

费用现值表达式
费用年值表达式
判别标准:
费用现值或费用年值最小者最优。
例某项目有三个采暖方案A,B,C均能满足需要。费用如下:i0=10%,确定最优方案。
单位:万元
方案
总投资(0年末)
年运营费用(1~10)
A
B
C
200
240
300
60
50
35
解:各方案的费用现值:
PCA=200+60(P/A,10%,10)=(万元)
PCB=240+50(P/A,10%,10)=(万元)
PCc=300+35(P/A,10%,10)=(万元)
C方案的PC最小,故C方案为最优方案。
各方案的费用年值:
ACA=PCA(A/P,10%,10)=(万元)
ACB=240(A/P,10%,10)+50=(万元)
ACC=300(A/P,10%,10)+35=(万元)
故C方案是最优方案。
(IRR)
使项目在整个计算期内净现值为零的折现率就叫项目的内部收益率。
判别标准:
IRR≥i0(基准收益率),项目可行;
IRR<i0(基准收益率),项目不可行。
求解内部收益率采用线性内插法。
先分别估计给出两个折现率i1,i2,且i1<i2,再分别计算与i1,i2相对应的NPV1,NPV2。若NPV1>0,NPV2<0,则
上式计算误差与(i2-i1)的大小有关,一般取(i2-i1)≤5%。
内插法求IRR图解
NPV
NPV1
NPV2
i1
IRR
i*
i2
i