文档介绍：第四章市场与行业分析
内容提要:
证券投资分析离不开对证券市场本身的分析。证券市场是证券发行和流场的场所,影响证券市场的因素有许多,有基本因素、技术因素,还有财务因素。关于技术因素和财务因素分析将在以后各章节中加以研究,本章主要是从中观角度对证券市场的基本因素中的一些主要方面进行概要分析。主要包括市场分析、行业分析和区域分析等,这些方面又具体包括许多内容。通过分析,提高证券投资者的决策水平,增强证券投资的信心。
第一节市场分析
一、证券市场的经济指标分析
(一)统计总量指标分析
(二)统计相对指标分析
(GNP)的比例
、负债的证券化比例
二、市场主体的投资动机及心理因素分析
(一)证券投资动机分析
(二)证券投资心理分析
(1)盲从心理。 (2)赌博心理。
(3)过度贪求心理。 (4)犹豫心理。
(5)避贵求廉心理。
(1)投资心理的乘数效应。 (2)从众心理效应。
(3)投资偏好作用。 (4)犹豫心理的作用。
第二节行业分析
一、行业和市场类型
(一)完全竞争的市场 (二)垄断竞争
(三)寡头垄断 (四)完全垄断
二、行业的生命周期
(一)初创期 (二)成长期
(三)稳定期 (四)衰退期
三、政府、社会倾向及技术对行业的影响
(一)政府的影响作用 (二)社会倾向对行业的影响
(三)技术因素对行业的影响 (四)相关行业变动因素的影响
四、行业的市场结构分析
。完全竞争是指许多企业生产同质产品的市场情形。其根本特点在于所有的企业都无法控制市场的价格和使产品差异化。在现实经济生活中,初级产品的市场类型较相似于完全竞争。
(或不完全竞争)。垄断竞争是指许多生产者生产同种但不同质产品的市场情形。制成品的市场一般都属于这种类型。
。寡头垄断是指相对少量生产者在差别很少或没有差别的某些产品的生产中以及具有某些差别的产品生产中占据很大市场份额的情形。一些资本密集型、技术密集型行业,的市场类型多属于此。
。完全垄断是指独家企业生产某种特质产品的情形。一些公用事业如煤气公司、自来水公司等以及某些资本、技术高度密集型或稀有资源的开采等行业属于这种完全垄断的市场类型。
按市场结构分类行业类型及其特点
行业类型
厂商数目
产品差异程度
个别厂商控制价格程度
厂商进入行业难易程度
现实中接近的行业
完全竞争
很多
无差别
没有
完全自由
农业
垄断竞争
较多
有些差别
有一些
比较自由
零售业
寡头垄断
几个
有或没有差别
相当有
有限
汽车制造业
完全垄断
一个
惟一产品无替代品
很大,但常受政府管制
不能
公用事业
五、行业生命周期分析
生命周期阶段
特征
初创期
产品的市场接受度值得怀疑,商业战略的实施并不清晰,存在高风险和许多破产事件
成长期
产品已被接受,业务拓展开始,销售额和盈利加速增长,商业战略的正确实施仍是一个问题
稳定期
行业趋势与总体经济趋势相同,参与者在稳定的行业中争夺市场份额
衰退期
消费偏好的改变和新技术的出现使产品的需求逐步减少
行业生命周期分析
任何行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程,这个过程被称为行业的生命周期。
。新行业刚刚诞生,创业公司为数不多,企业没有盈利,普遍亏损;面临很大的投资风险。
。在这一时期,新行业生产的产品,逐渐赢得了大众的欢迎,市场需求呈上升趋势。但因竞争剧烈,风险也很大,因此,股价往往会出现大起大落的现象。
。在这一时期,产品的销售增长减慢,迅速赚取利润的机会减少,在前一时期竞争中生存下来的少数大厂商垄断了整个行业的市场,在这一时期,公司股票价格基本上稳定上升。
。在出现较长的稳定期之后,由于新产品和大量替代品的出现,原行业的市场需求开始逐渐减少,衰退行业的股票行市平淡或有所下跌