公司理财的价值观念：时间价值.ppt

文档介绍：公司理财的价值观念:时间价值
第一节时间价值的含义
第二节时间价值的计算
第三节时间价值的运用: 证券估价
第一节时间价值的含义

货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值

(1)绝对数利息额
(2)相对数利息率
投资者要求的最低投资报酬率
贴现率
3、时间价值的作用。解决了不同时点资金价值
的换算关系
0
1
2
3
4
5
-1000
100
200
300
400
500
甲
乙
500
400
300
200
100
-1000
第二节时间价值的计算
单利(Simple interest):在规定的时间内,对本金计算利息
pound interest)在规定的时间内,对本金和产生的利息计算利息
例:100元,按10%的单利存2年:
本利和=P+SI=P+P*i*n=100+100*10%*2=120
按10%的复利存2年:
本利和=(P+P*i)(1+i)=100(1+10%)(1+10%)=121
时间价值的计算一般采用复利的概念
(一)复利终值与现值
1,复利终值
F=P(1+i)n
== P*复利终值系数
== P*(F/P,i,n)

P=F(1+i)-n
=F*复利值现系数
=F*(P/F, i,n)
例:一个简单的储蓄决策
某人有10000元本金,计划存入银行5年,今有两种储蓄方案:
方案1:5年定期,% ;
方案2:1年定期,到期转存,%;
问:应该选择哪一种方案?
F1=11800元;
F2=11177元;
(二)年金终值和现值
1、定义: 每期金额相等的流量
2、分类: 后付年金
先付年金
递延年金
永续年金
3、年金终值和现值的计算
(1)后付年金终值与现值的计算A、后付年金终值
例:有一零存整取储蓄计划,每年末存入1000元,连续存10年,设利率6%,问10年期满的总价值?
A(1+i)n-2
A(1+i)n-3
0
1
2
3
n
n-1
A(1+i)0
A(1+i)1
A(1+i)n-1
A
A
A
A
A
即:FVA=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3
+ ---+ A(1+i)n-2 + A(1+i)n-1
则有:
年金终值系数 F/A,i,n
上例中:F=1000× (F/A,6%,10)
查表可得:F=13181元
B、后付年金现值
例:某人在60岁时拟存入一笔钱以作今后20年的生活费。计划今后每年末支取3000元,20年后正好取完。设利率10%,问现在应存入多少?
0
1
2
n
n-1
A
A
A
A